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日前NYMEX原油期货12月合约再度跌到60美元以下，收于每桶59.47美元。原油期货自8月30日创下70.85美元新高点之后一路回落，目前跌幅达10多美元。供需仍是影响市场的主因，短期可能也很难有大的起色。
需求因素仍主导市场
影响原油走弱的主要原因依然是供需，此次原油的下跌时期较为特殊，一方面处于2次破坏性极大的飓风过境之后，卡特里娜和丽塔飓风使墨西哥湾这个占美国炼油量15%地区的几乎所有炼厂停产，直至现在还有大量炼厂没有恢复生产，这极大打击了这段时间以来原油的需求量。而另一方面，美国9月刚刚结束了夏季驾车旅行高峰期，汽油需求逐渐减少，成品油需求的下降也打压了原油的需求量。数据显示，截至9月2日美国工业库存为3.1495亿桶，而目前美国工业库存有3.1913亿桶，期间增加了418万桶，而炼厂投入量自8月底的1624.8万桶/日下降到目前的1394.2万桶/日，日减少14%。从以上数据可以明显看出，自9月以来，原油需求量由于季节性及炼厂问题等因素，持续减少。
基金配合推低油价
基金总是在必要的时候扮演合适的角色，原油一路走跌的过程，我们也可以看到基金持仓一路由多转空的过程。从截至9月6日的CFTC持仓报告来看，基金净头寸仍然保持着净多24094手，在之后的9月13日当周，基金净头寸却迅速转手为净空8248手。截至上周二，基金的净空头寸已达42040手。但从近几周来看，基金净空头没有继续增加的趋势，由于受第四季度取暖油需求的影响，基金没有大量抛空的迹象，油价近期也在60美元上下反复。
美元走强亦打压油价
美元是影响原油价格的又一因素，特别在近期美元大幅走强之际，原油价格在一定程度也受到其影响。很凑巧的是美元自9月初开始走强，与原油本轮的下跌时间非常吻合。由于美联储持续实行加息政策，目前联邦基金利率已高达4%，再加上美国近几年持续强劲的经济发展势头，即使在双赤字问题仍没有有效解决的情况下，美元依然保持强劲，而相对的也使得以美元计价的原油价格遭受打击。
原油受需求减少打压，加上基金及美元因素，近期仍保持弱势。但从近期走势来看，原油价格跌至60美元附近就无继续下探的意愿。由于冬季往往是一年需求最大的季节，随着冬季的来临，长期来看，取暖油需求仍是市场关切的焦点，而自8月以来炼厂停产状况必然也将影响取暖油的生产，因此，除非今年北半球冬季是一个暖冬，否则取暖油需求仍将再次吃紧，这也可能进一步推动原油的继续上扬。但短期内由于气温高于常年的关系，取暖油需求有限，加上基金目前方向不明，拥有大量净空头寸，却没有大幅抛售的迹象，原油短期内还将持续震荡，难有大的起色。天气情况及取暖油库存变化将是后市关注的焦点。
作者：中财期货 邱?
（来源：上海证券报）
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