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近期，一则证监会和商务部联合发布的《关于上市公司股权分置改革涉及外资管理有关问题的通知》引起了业内的普遍关注。其核心思路就是由于股改引起未上市外资股持股比例降低的，原则上不影响该上市公司已享有的相关优惠待遇，这充分体现出了政府力挺股改进程的意图。真正引发笔者兴趣的则是通知中有关“允许境外投资者战略性投资上市公司Ａ股流通股的规定”。从今以后，境外资金入市Ａ股市场是否有了新的通途?芽战略投资者又能否成为Ａ股市场的第二种资金力量呢?芽
绿灯再次亮起
通知中关于外资战略性投资Ａ股做了如下规定：股权分置改革后上市公司因实施发展战略需要引进境外战略投资者的?熏经商务部等有关部门批准?熏境外战略投资者可以购买并承诺在一定年限内持有一定比例的上市公司Ａ股股份。
这里国家重点强调了：引入境外战略投资者的上市公司必须在“股权分置改革后”。这进一步表明国家关于对于股改公司的政策倾斜。而外资战略性投资的真正意义可能在外资并购上。我们认为，允许外资战略性投资Ａ股，是有关方面向外资战略投资者开启的一个正式绿色通道。很明显，这将会大大刺激Ａ股市场的并购升温，尤其又是在全流通改革的大背景之下。
可以认为，该项通知实际上是继2002年外资以ＱＦＩＩ形式入市之后，又一次为市场引进长期的投资者，在目前蓝筹股价值有所低估的背景下，该项通知有利于稳定投资者的信心。
外资投资热情高涨
目前市场一个最诱人的地方，便是平均股价处于历史低位，平均5元不到。很多行业龙头公司坐拥宝贵的资源，而低廉的价格又面临着后续股改送股造成的除权下跌，一大批公司价格甚至大大低于其每股净资产。典型的如新钢钒，3元的价格，每股净资产就要4．73元。而千点以来的反弹行情，使得这类低价股充分换手，二级市场良好的流动性将使并购交易的便利程度和成功率大大增加。
从近年的并购入股案例来看，外资巨鳄对于中国Ａ股的上市公司股权兴趣日趋浓厚，战略性投资热情高涨。这个政策的实施将实实在在地推动并购市场的发展。外资的并购很可能将Ａ股带出熊市。
本报记者 周波
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