资本市场观察(10月31日—11月6日)

　　中国银监会副主席唐双宁2日在“2005中国论坛”上指出，战略投资者应该是注重长期利益、与所入股银行结成利益共同体的投资者。他说，一家战略投资者入股同质银行不能超过两家。

　　点评：

　　在中国的银行业改革中引入外国战略投资者，可以引入他们的先进经验和成功手法。但是，如果对境外机构入股中资银行的机构数量不设上限，那么不排除我国银行体系将来被外资控制的情形，从而影响国家宏观政策的实施和民族金融业的发展。同时，倘若战略投资者入股同质银行超过两家，很可能会产生利益冲突、形式主义甚至市场垄断问题。当一家战略投资者投资两家以上同质中资银行时，很可能使得被入股的中资银行有同样的业务结构或客户群体，从而出现利益冲突、关联交易或者在同一市场上竞争时战略投资者像“撒胡椒粉”一样难以兼顾。

　　

证监会出台五项制度　股市现生机尚有时日

　　中国证监会主席尚福林在11月2日召开的“2005中国论坛”上发表演讲称，“十一五”期间需要完善和推进的基础性制度建设主要包括：一是完善资本市场相关法律体系，建立对投资者提供直接保护的基本制度；二是完善上市公司规范运作的基础性制度；三是继续推进发行制度的市场化改革；四是完善证券经营机构规范运作的基础性制度；五是发展多元化机构投资力量，拓宽合规资金入市渠道。

　　点评：

　　尚主席说改变股市的现状已说了好几年了，而且采取过很多措施和办法，但最终于无功而返。因此，今年以来股市不管尚主席说什么好话和好的设想都没有给予理睬，令观察人士大跌眼镜。这也让尚主席成为证监会几任主席的人士中说话最没有分量的一个，并让政策市成为一纸空文。

　　保险业盯上资产证券化　股市资金面临釜底抽薪

　　“创新保险发展模式，完善保险公司运用管理体制，要不断推动保险业与银行业、证券业的战略合作，积极研究保险资产证券化，探索突破金融市场进行保险产品服务创新，和分散保险市场风险新机制。”11月2日，中国保监会副主席李克穆透露，截至今年9月份，保险资金运用余额约1.3万亿元。其中，保险机构债券投资占比首次超过50%，这个比例首次超过了银行存款的比例。

　　点评：

　　中国的股市实在是受不了了，

股权分置带来的近60%的扩容问题还未解决，各上市公司与准上市公司已经在磨刀。现在，连保险公司也盯上了这样一块肥肉。6500亿的保险债券投资及同样数目的银行存款要进入资产证券化行列，不论是发债券还是受益凭证，都会分流大量的二级市场资金。

　　国企政策破产财政买单　管理者责任仍无人追究

　　近日，中国

银监会监管一部主任阎庆民表示，未来3到4年一批经营困难的国有企业将通过“政策性破产”退出市场，涉及到1783亿元的银行债务，这些企业开办的银行账户主要在四大国有商业银行。由于这些企业是由国家控股，正常情况下，应由财政拿钱来解决，由财政部核销。

　　点评：

　　不管怎么说，就是国有企业好，无论是资源上还是资金上都有政府的鼎力支持，就是亏损了也由财政来解决。改革开放20多年来，国企亏损的资金累计起来不会比我国引入外资的总和少多少，早知这样就没必要引资了。为何这么多年国企一节节败退，关键就是没人管。如果企业赚了钱，管理者的荣誉、地位都会有，如果亏损了，有财政埋单，国企管理者也不要承担任何责任，最多是换个地方继续做官。但长期这样下去，国家经济能承担得起？本期观察员：贺朝晖(观宇/编制)（来源：金羊网）