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财经汇评上周深沪股市在持续下跌后出现了震荡反弹的走势，由于中石油对国内3家子公司收购，从而成为辽河油田上周连续大涨的动力，与此类似中国石化对香港H股镇江炼油的回购，又引发中石化系蓝筹的放量异动，石化股在股改动力以及成为循环经济试点等题材预期支撑，成为近期影响股指走势的重要力量。加上像水泥、电力等各类超跌低价股以及有涨价预期的水务等品种，成为引发大盘反弹的主要品种。而高位强势股补跌则形成新的做空动能，部分强势股经过大幅反弹后，再度逼近前期密集成交区，震荡回落的压力较大，例如新
能源概念股就面临着阶段性调整压力。
建仓进入战略阶段
虽然上周周K线收阳，但投资者对未来大盘方向仍感到非常的不确定。不过，对于后市，大部分基金公司的看法比较明确，颇为一致的观点认为，市场风险部分释放，进入战略建仓的阶段。基金认为针对目前市场种种非理性的状况，例如上海汽车的10亿元增持承诺，在增持资金用尽后价格依然比承诺增持价下跌20%，再次重演曾经在广州控股、宝钢股份上曾经发生过的一幕。虽然无奈，但并不能简单的以短期股价的涨跌论成败，毕竟拥有丰富资源的大国企控股股东出巨资以市场价增持，将使企业重心转移到考虑和改善企业价值，从长期来看，这一行为将对市场产生相当积极的影响。而股指经过大幅调整，进一步下行的空间并不大。今后几个月，机会将更大面积地出现，股市可能更多注重于个股的个性化展现：新的增长股已经证明可以实实在在地贡献回报，而一些旧的“防御性”股票也被过分抛售，第四季度资金容易紧张，但是也是战略性资金入场的良好时机。
为赎回陷入恶性循环
上周1380家上市公司公布了三季报，总体来讲，上市公司净利润增长不容乐观，在供给能力逐步释放下的物价回落、能源和原材料成本的高企给公司经营带来了较大的压力。季报中上市公司股东变化，可透露出各类机构投资者的投资动向。较为明显的是，三季度股票型和混合型基金被净赎回123.64亿份，与二季度相比几近翻番。主要原因就是保险公司今年开始从基金投资中大量赎回，再将资金直接投资或选择新发的银行系、保险系基金，直接导致基金为应付赎回不得不售股还钱，走上了“赎回—蓝筹股走低—整体净值下降—加大赎回”的恶性循环的道路。在基金公司不得不大幅售出蓝筹股、收缩投资规模的同时，社保、保险、QFII却大幅增加股票投资规模，保险公司釜底抽薪式的赎回，为其自身和其他机构投资者进入市场降低了成本，这也是三季度蓝筹股收益落后大盘的直接诱因，也是在较长时间内构成蓝筹股上涨的压力。另外对于目前多数QFII来讲，认为沪深股市已到达谷底，是一个很好的投资时机，但QFII额度远远不能满足境外投资者的需求。10月份，股票市场和债券市场的行情走势都不够好，基金绩效状况也就十分不尽如人意，平均净值损失超1.5%。不过，即使是在这样困难的行情背景之下，依然有个别基金为持有人创造了较好的收益。比如说偏股型基金有4只基金净值有增长，分别是天治品质、融通蓝筹、华富竞争力、融通新蓝筹；股债平衡型基金是10月份股票投资损失幅度相对较少的一个基金类别，东方龙则是本类基金中惟一的一只净值增长率为正值的基金。季军红（华夏证券厦门大同营业部）(来源：厦门晚报)
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