柯达第三季度亏损10.3亿美元，创下历史新高；柯达的财务状况开始令人担忧，这无疑也使它从传统胶卷、冲印业务向数码业务的转型之路变得困难重重；更加糟糕的是，柯达所面临的不仅仅是财务难题，还有内部的整合问题；此外，柯达对中国市场的把握也显得有些迟钝
本报记者 张军
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简直是惨不忍睹！“在柯达发布第三季度财报后，一位业内人士摇着头下了这样一句评语。
这的确不是一份令人振奋的报表：单季净亏10.3亿美元，合每股3.58美元，创下历史新高。股市随即作出了悲观的反应：当天收盘价
仅为22.29美元，处于52周以来的低谷区。“
现金牛”难再挤出“奶”
去年的这个时候，柯达还满面春风地宣布当季盈利4.58亿美元，然而，好日子没过几天，噩运便降临了：今年第二财季，柯达亏损1.46亿美元，而到了第三季度，亏损额居然暴增至10.3亿美元。
对于三季度的巨亏，柯达有自己的苦衷，毕竟这其中包含了9亿美元的税务计提。但是，有关专家指出，正是由于柯达数码转型的不顺利和持续亏损，美国的税务机关才按照当地会计标准，预提了这笔税金。
柯达本希望一个世纪以来的“现金牛“———传统胶卷和冲印业务，能继续为数码业务提供充足的资金，然而，没想到这头“牛“再也支撑不下去了。财报显示，传统胶卷及冲印业务下滑20%，只剩下16.6亿美元的收入，比数码业务还要少。
有关专家指出，现在实际上存在新旧两个柯达，走数码业务的柯达虽然表现不俗，但是它目前能赚到的钱毕竟有限，而且这有限的利润，还要被固守传统业务的旧柯达吞噬。
向数码转型压力重重
既然“现金牛“已经挤不出太多“奶“，柯达的财务状况开始令人担忧，这无疑也使它的转型之路变得困难重重。柯达预计，目前转型已经耗费了约30亿美元，并且相关费用还将在未来持续增加。
据悉，柯达今年7月决定将裁员人数增至2.5万人，并且计划明年年底前将传统业务资产削减2/3，即20亿美元。由此造成的分离和重组成本将在今年下半年达到3亿美元，明年增加至6.5亿美元，再加上明年到期的7.5亿美元债务，总共将达到17亿美元。
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如果处理不得当，柯达将很难通过股市和债市融资，它的股票今年已经下降了27%。“有关专家指出，除了柯达经营业绩的屡屡下滑之外，令债权者十分担心的是，柯达为获得新贷款已经给银行做了担保，这让他们的债权更加不稳定。
更加糟糕的是，柯达所面临的不仅仅是财务难题，还有内部的整合问题。在当年宣布转型后，柯达展开了一系列收购活动，先后将Algotec系统公司、SCI-TEX数字印刷公司、NEXPRESS和HEIDELBERG公司、OREX公司以及CREO公司等收归旗下。
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这些并购之后的整合，成为了决定柯达未来业务能否良性运转的重点工作。“有关人士评价说。然而，众所周知的是，企业经营中最难的就是收购整合。有位专家如是说：“世界上90%的收购都以失败告终，一下子收购这么多公司，消化将是一个大问题！“
在中国市场“左右为难”
在全球的整合大潮中，柯达中国也难以幸免。尽管该公司的高层一再强调他们重视中国市场，而且宣称依然看好传统胶卷和冲印业务。但裁员之风还是刮到了中国。今年7月，柯达宣布将关闭或合并位于美国和中国的部分工厂，900个工作职位受到影响，其中一半左右是厦门厂。“许多干了多年的传统胶卷业务骨干，都相继出走！“一位消息灵通人士告诉记者。
业已退休的柯达前任CEO邓凯达坦承：“我的失误在于对民用胶卷（或称胶片）业务的下降之快没有作出准确预期，导致柯达出现今年的（艰难）局面。“
即便是承认失误后的柯达，对中国市场的把握依然显得有些迟钝。在他们看来，中国市场对传统胶卷还有很大的需求空间，邓凯达甚至到中国的西部亲自实施扩大胶卷市场的“种子计划“———99元可以买到一个传统相机和4个胶卷。
然而，中国正像许多发达的欧美国家一样“跑步进入数码时代“，不独城市如此，许多农村也在跨越胶卷，直接进入数码消费。“很难说，柯达会不会像当年对全球传统胶卷萎缩准备不足一样，对中国传统胶卷的发展趋势再次出现误判！“有关专家如是说。
(观宇/编制)
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