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基金公司对市场看法趋于中性
当股改寻宝的狂热渐渐消退，随着第三季度业绩披露的陆续展开，业绩面因素成为市场必须要面对的一关。据统计，目前沪深两市共有451家A股上市公司发布三季度业绩预测公告，除5家公司不确定外，预喜的公司有185家，预减公司家数远超过预喜公司，共有261家，其中首亏竟达113家。可见，第三季度业绩难以乐观，亏损面之大也是史无前例。
就行业看，业绩增长亮点在消费服务业，预警公司主要表现在成本增加，下游企业利润被吞噬严重，主要原因是受宏观调控的影响，一些上游制造业的新增产能开始释放，而下游需求却出现萎缩，导致不少行业的毛利率水平下降。同时，高油价因素不断冲击部分行业成本，并抑制部分行业需求，导致市场萎缩。
从本周市场的表现来看，对价因素将不再是推动市场上涨的主要动力，业绩面因素明显制约大盘上行，目前大盘欠缺新的热点来刺激人气，科技股、新能源板块个股超跌反弹的意味更重，成交量的放大也不理想，在10日均线的压制下，后市大盘仍有可能维持蓄势震荡格局。
和股改淘金大潮渐渐退去正好相反，最近基金发行的热情却是无比高涨，但是发行品种呈单一态势。目前在发的6只基金无一例外都是偏股类型，与上半年货币市场基金扛大旗迥然不同。如即将发行的诺安股票基金和中信红利基金以及新近成立的建信基金、信诚基金等公司都将首发产品锁定在偏股型基金上。从今年新基金的发行规模来看，较之去年缩水严重，今年成立的基金数量为29只，首发规模达351亿份，不到去年同期的三分之一。从理论上讲，按照新基金契约，建仓期限普遍在3－6个月。这意味着，第四季度能够入市的资金大约有170亿元。
尽管新基金纷纷表示，股市正由“熊”向“牛”转折，目前是建仓良机。但从近日基金公司的第四季度策略报告来看，对市场的看法趋于中性，“稳健与防御”仍是未来3个月的投资主题。在这种判断之下，新基金的建仓预计将更趋谨慎，上市公司的基本面和估值仍然是其基本的择股原则。尤其是老基金在本轮行情中呈现不作为的弱势形象，这将是大部分基金风格的代表——整体市场环境再好，基金也从不参与绩差股、ST股的炒作，而是坚守价值投资的底线。虽然绩差股、ST股在短期内的翻倍行情，掩盖了价值投资的光芒。
此外，因目前市场规模与容量还是相对有限，尤其是配合股改而停发新股后，基金失去了挖掘“新牛股”的最大源泉，而已上市品种中，基金又很难对一些成长性很好的品种持续性地大规模介入，从而造成基金整体表现不突出。但是超跌反弹之后主流资金仍要回归价值投资的主题，其实，当前市场中表现出长期涨升趋势的股票多是基金最新投向的品种。
季军红 （华夏证券厦门大同营业部）
(厦门晚报)
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