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韶能股份（000601）作为区域性以地方小水电与火电为主业的上市公司，经过两年来实施收购和新建并举经营战略，目前已经开始逐步进入投资回报期，未来业绩稳步成长的预期也正在日渐凸现。
投资亮点：公司辰溪辰森2×2.5万机组今年下半年投产，蒙里水电站四台机组分别于去年10月、11月，今年4月、7月投产，长潭水电站今年第二季度投产，桑植火电厂拟于今年
年底或明年年初投产，耒阳综合利用火电厂拟于明年年初投产。这些项目的陆续投产使用，将对公司未来两三年的业绩提升带来较大的贡献。该股每股净资产5.41元，而目前股价定位一直徘徊于5.41元之下，明显被低估，但也将为后续股价重新定位留下较大上涨空间。预计今年公司每股收益有望达到0.30元以上，参照同类个股的定位，应有一定的扬升空间。
风险提示：当前该股最大的不确定因素还是在于股改的对价预期上，由于公司国有股东控股比例较低、股权分散，且存在募集法人股，未来股改中大比例送股的可能性较小，这就令其在短期缺少相应的题材配合。
操作策略：近期该股呈现稳步回升态势，目前围绕着年线位进行蓄势整理，一旦再度突破，则后续上扬空间将得到进一步拓展。作为稳健型投资者，可以考虑展开战略性建仓，中长线持股待涨。（广发证券邸永忠）
（Robby／编制）
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