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昨日深沪两市略微高开后振荡上扬，上证指数报收于最高点1207.16点，升18.95点，升幅1.59％；日K线为带小下影的中阳，恢复上攻形态；深证成指报收于3041.64点，上升42.41点，升幅1.41％，日K线为光头中阳线，收复所有短期均线。两市合计成交金额为193.68亿元，比周一大增47.69％。上涨家数与下跌家数之比为1471：70，上涨个股较周一增加581只。除了涨跌幅前五名个股外，另有新太科技、G天威、万家乐、海印股份涨停；*ST托普等29只ST个股涨停。
消息面
国家统计局最新统计结果显示，8月份我国居民消费价格总水平同比仅上涨1.3%，环比上涨仅0.2％，这一涨幅为去年来最低。今年以来，我国居民消费价格总水平涨幅趋向回落，由3月份的2.7%降到了8月份的1.3％，而国家又在强调要刺激内需，令人有通缩来临的感觉。我国经济结构中周期性行业占的比重较大，在周期性行业普遍达到景气颠峰转入调整的大背景下，居民收入的增长水平可能也将达到景气的颠峰并转入调整，在这样的环境下，如何刺激内需确实是一件令人头痛的事情。现在，以基金为首的主流机构普遍将商业、消费品行业作为能够回避经济周期性波动风险的重点投资对象，这也是今年以来商业板块和消费品板块的个股走势较强的原因。但是一旦出现通货紧缩，这些行业也无法避免业绩下滑的风险。实际上，政府能否改变观念，更多地把资金投向农村和贫穷地区，更多地把资金投向社会保障，更好地发挥财政的财富再分配作用，提高“穷人”的消费能力，才是刺激内需真正有效的手段。但是目前还看不出有这方面的大动作。
市场面
本周政策面没有什么新的消息，市场关注的焦点集中在全面股改推开后首批亮相的40家公司上。从这40家公司披露的股改方案看，笔者有几点感觉：一是股改推进的节奏基本明确，大约是深沪两个交易所每周各10家左右（中小板除外，两周内中小板应该都会公布方案）。按照这个速度，要达到李青原此前所称的占总市值60％至70％的200至300家公司完成股改的“新老划断”目标，最快也要到年底，很可能要到明年三四月份。而且当年发行新股的公司必须出具上一年的年报，因此新股发行很可能要到明年三四月份才能重启。这段新股发行的真空期，为波段行情的展开创造了条件。二是40家股改公司平均对价水平为每10股送3.08股，明显低于前两批股改试点公司平均10股送3.4股的对价水平；其中中小板公司平均为10股送3.132股，也明显低于试点中小板公司10股送3.73股的平均对价水平。出现这种情况既有上市公司留有一手，以便与投资者沟通时可以用提高对价来争取投资者认可的考虑，也令人有对价水平下降的担忧。但平均10股送3股的对价水平已经在市场原来的预期之上，如果说这波行情是纯粹的对价行情的话，10送3股的对价就可以使上证指数从1000点涨到1300点。三是对价水平的平均化。此次40家公司的对价方案中有21家的方案是每10股送3股，其他多数公司的方案也在10送3股左右。这可能是受到了试点公司的平均对价水平的影响。值得注意的是，因此出现了“好公司好对价”的“倒挂”现象，如果这个现象能够成为未来股改的方向，那么基金重仓的优质公司、蓝筹公司的估值就有望提升。这很可能就是昨天不少基金重仓股大幅上涨的原因。
盘面
大盘8月中下旬以来，四次冲击1200点大关都未能突破，昨天尾市终于首次收在1200点大关之上。从短期看，上证指数有望向年线发起冲击。（联合证券 金玉堂）(观宇/编制)
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