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沪深两市近来始终围绕股改的对价题材反复炒作，以基本面价值为支撑的基金重仓股表现则出现了明显的分化：在G宝钢、G长电、中国石化等大盘指标股继续震荡走弱的同时，也有两类基金重仓股震荡走强：一是煤炭、有色金属等资源类股票，如兰花科创、山东黄金、宏达股份、西山煤电等；一是航天电器、轴研科技、特变电工、航天信息等机械制造行业中的细分行业龙头股。基金重仓股指数整体走势当前正处于8月12日创阶段新高之后的第二波上冲阶段，全面股改配合着基金重仓股的再次发力，很可能会导致市场再次进入一个上涨期，
但在上涨中减仓部分基金重仓股，仍然是最好的策略性选择。
基金持仓占比35％以上的重仓股出现滞涨，令基金重仓股近期表现整体疲弱。G长电、G宝钢均已经完成股改方案，无法迎合当前的股改题材炒作热潮，在某种程度上限制了这类股票的表现。但是，G宝钢复牌至今股价已经下跌5%，宝钢不超过20亿元的增持计划很可能会随时加大增持力度，这对于基金重仓股板块再次整体走强无疑将起到决定作用。当前，基金持仓比例超过35％以上的多数资产可以划分为可较长时间持有的战略性资产，而具备持续增长前景和经济代表性的战略性资产，在大型基金持仓中仍然占据着不可替代的地位，并且从长期累计投资回报率来看也是最高的。因此，尽管短期来看市场热点主要集中在股改，但已经沉寂较长时间的基金战略性资产估计也会有阶段性活跃的机会。
在基金持仓比例中等以下的战术性资产中，可以发现有约2/3的股票出现了上涨，而其中涨幅最大的股票主要集中在有色金属、元器件以及机械类股票上。投资者鉴于对未来三季度季报多数上市公司业绩可能出现下滑的担忧，开始更加关注那些三季度毛利率触底反弹、销售收入环比明显增加的复苏类股票，尤其是因钢材价格回落而明显受益的机械类基金重仓股。其中，类似轴研科技、特变电工等基金重仓股均出现了一定的涨幅。
综合来看，当前投资者不妨继续关注上游原材料价格回落受益的细分行业龙头股，以及那些价格看涨的资源类基金重仓股。对于那些业绩增长稳定但蕴涵率先股改机会的公司，也可以适当阶段性关注。
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作者：兴业证券 王春
（来源：上海证券报）
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