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Ｎ证时
2005年半年报披露工作已经将近一个月，截至周三，共有247家上市公司披露了半年度报告，占沪深两市上市公司总数的近两成。不过，在利润分配方面，绝大部分上市公司都显得较为吝啬。
统计显示，去年同期两市共有54家进行了中期分配，占当时上市公司总数的4%，而今年半年报披露至今仅有神火股份、南化股份、华光股份、精达股份等4家公司推出了分配预案，占已公布半年报上市公司总数的1.6%。
在去年证券市场分红比例创出新高的背景下，今年半年报上市公司为何普遍扎紧了钱袋子？对此，业内人士给出了多种解释。
原因之一
宏观调控资金紧缺
有业内人士表示，受宏观调控影响，部分行业半年报业绩增速已明显放缓，上市公司从持续发展的角度出发，为应对可能出现的资金紧缺而采取了不分配的策略。
数据显示，已公布半年报的247家公司中，92家公司业绩同比出现下滑，其中，有色金属、电力、水泥等行业下降较为明显，钢铁行业虽仍然保持了一定的增长，但增速却呈现放缓的趋势。对这些公司来说，深挖洞广积粮也是顺理成章的。
原因之二
应对股改保留现金
其次，尽管目前股权分置改革已初见成效，但绝大部分公司的股改仍未展开，保留一定的现金用于支付对价也是一些上市公司不得不考虑的问题。不过，一些业内人士对此也有不同的看法，有观点认为，如果是纯粹为了支付对价，上市公司更应进行大比例分红，使非流通股东无需额外拿出现金支付对价，不仅如此，由于送股后非流通股东所占持股比例下降，提早分配显然对其更有利。
原因之三
再融资无望不积极
还有业内人士指出，以往一些公司为了取得再融资资格进行迷你分红，而目前再融资政策的变化，使那些投机取巧的公司深受打击。
按照目前的有关政策，今后所有上市公司再融资均需先过股改关，对于一些股改的困难户来说，中期分红的积极性也显著降低。
稳定分红
显现投资价值
近年来，随着上市公司分红比率的逐步提高，价值投资理念的进一步深入，基于现金红利的投资策略也逐步获得市场的重视，一贯坚持稳定分红政策的上市公司投资价值也进一步显现，目前已推出分配方案的4家上市公司显然也是这类公司的代表，为投资者带来了切实的回报。以南化股份为例，该公司自2000年7月上市以来的5年中共进行了9次利润分配，而且，所有的分配均以派现的方式进行，目前累计派现额已经超过其融资总额。而华光股份在最近的两年中，无论是中期还是年末均进行了现金分配。
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