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泛珠成都论坛有此一说:让债券成为融资"冠军"


http://finance.sina.com.cn 2005年07月27日 14:56 金羊网-羊城晚报

  本报成都专电 特派记者 蒋铮、汪令来 报道:昨天,“泛珠三角发展利用资本市场论坛”在成都举行,国家发改委张东生司长表示,债券应该在企业融资中发挥最重要的作用,而不应“股票为王”;中国人民银行金融市场司副司长沈炳熙认为,作为国际上融资“冠军”的债券,在中国的发展却任重道远。

  债券四大“跟不上”

  国家发改委财政金融司司长张东生认为,中国债券市场有四大“跟不上”:一,制度建设滞后,《企业债券管理条例》公布已经十多年,早已跟不上市场需要;二,债券发行利率受到限制,由于不能超过储蓄的40%,违反了风险与收益对等的经济规律,直接影响债券融资的能力;三、缺乏广泛的投资者群体,许多投资机构无权购买债券,散户势单力薄,限制了市场“大盘”;四,债券主要在沪、深证交所交易,流动性不强,规模有限。张东生透露,鉴于这些弊病,国家发改委将从几方面加以改进:首先,修改《企业债券管理条例》;其次,逐步推进企业债券利率市场化,并进一步扩大投资者范围;再次,推动交易市场发展,提高企业债券上市比重,发展场外交易市场;此外,发改委也在为那些成长性强、却暂时不具备上市条件的中小公司筹措融资渠道。目前,《创业投资企业管理暂行办法》已经初步完成,对诚信好的创业投资企业,将从政策上,引导基金支持创业投资,并提供税收扶持,设置投资退出的安全机制。

  债券地位尚需加强

  中国人民银行金融市场司副司长沈炳熙认为,债券融资优于股票。据介绍,相比股票市场、货币市场,债券市场应该是资本市场里最重要的融资工具。2004年,美国股票市值∶债券市值=1∶2.3,而中国则是1∶1.8。我国短期债券少,长期债券多,债券市场反映出资本市场特征。此外,由于债券市场投资者常常是财力雄厚的机构投资者,而股票投资者往往是个人,所以,债券市场的融资数量和稳定性也更强。(观宇/编制)



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