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又有一笔保险公司放在券商处托管的国债难以收回。25日，在香港联合证券交易所上市的中国人寿保险股份公司(中国人寿，2628.HK)公告称，该公司托管在闽发证券的面值为3.727亿元国债要全额收回“存在一定的不确定性”。
中国人寿称，闽发证券近日已经被中国证监会责令关闭，并开始清算工作，而有关托管资金如何处理的政策尚未发布。为此，中国人寿在去年12月31日计提了3.2亿元的减值准备
。
这笔国债的遭遇，中国人寿已不止一次提及。早在2004年中期报告、去年10月20日的公告，以及去年年报中，已经对闽发证券无法归还中国人寿国债的情况进行了披露。
国债托管频频“搁浅”
一个月之内，中资保险公司在国债托管上“搁浅”的事件就出现了两宗。本月13日，中国人民财产保险股份公司(中国财险，2328.HK)也发公告称，有5.99亿元国债托管在某证券公司而难以收回。
某证券公司资产管理部人士介绍，保险公司之所以将国债托管在券商手中，是因为国家发行的国债有相当部分在证券交易所挂牌买卖，而由于交易商席位有限，有些保险公司只能委托有席位的证券公司代为购买，之后便存放在券商处。
这些收不回来的国债跑到哪里去了呢？多位业内人士说，答案既简单又难以言明，可能是券商根本没有将国债资金拿来买国债而是挪作他用，可能是券商将买来的国债暗自出售，也可能是保险公司和券商之间私下里已有默契，只是后来情况突变，本钱收不回来……但这两宗国债悬空案具体是什么情况，谁也说不清。
投资损失责任谁负？
不管原因如何，保险公司必须承受投资失误带来的损失，而责任应该由谁来负？据一位证券公司高层介绍，在国债托管交易中，由于国债的使用权在保险公司，国债只不过存放在证券公司，如果国债没了，则责任当然归托管人券商。但问题是，市场上存在名为托管实则委托理财的诸多协议，假如是后者，国债的使用权就在券商，而投资在政策上是不允许保底的，因此出现了损失，保险公司只能承担。
这位高层说，通常保险公司与券商先签订国债托管协议，为了追求更高的投资回报，双方私下里再签署委托理财的补充协议。因此，一旦托管的国债收不回来，责任究竟在哪方，外人是说不清楚的。
有保险公司负责人表示，保险资金投资损失的原因是多样的，其中，早几年确实存在保险资金投资市场混乱的现象。不过，保险资金的投资渠道狭窄、现有投资品种投资回报低等现状，也是迫使保险公司铤而走险的客观因素。
保险资金的投资风险问题，已经成为2005年保险业内讨论最热烈的话题之一，也是中国保监会今年要抓的重要工作。日前，保监会主席吴定富在中国人寿资产管理公司调研时指出，要充分认识加强保险资产管理工作的重要性，强化风险防范，不断提高资金运用收益率。
本报记者 夏倩
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