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近期一线指标股像吃了兴奋剂似的，强硬的走势是一个赛过一个，在长江电力因股改暂时停牌期间，中国石化又成为市场的焦点，正是该股在昨日大涨5.19%的推动下，沪综指出现了突破的迹象，那么，中国石化为何有如此走势呢？
多重利好刺激短线走强
对于中国石化来说，近期真的是利好多多，主要有两个，一是上周的汇率改革使得中国石化的炼油等业务的毛利率有大幅度的提升，因为进口石油价格将会因汇率改革而下降，从而提升毛利率，有行业分析师推测，此次汇率改革将使得炼油毛利率从12%提升至13.58%，即提升了1.58个百分点。二是发改委决定自7月23日起上调汽油、柴油、航空煤油的价格，分别上调至300元/吨、250元/吨、300元/吨，这一次的成品油调整幅度达到6.64%，相当于炼油毛利提升了2.39美元/桶，有利于改善炼油企业长期的成本倒挂，既如此，作为我国主要成品油供应商的中国石化自然受益多多。所以，有行业分析师推测，就此两点因素，就能够将中国石化在2005年的每股收益上调至0.41元，以昨日4.05元的收盘价计算，动态市盈率不足10倍。
更为重要的是，中国石化还有一些预期的潜在的利好，其中包括酝酿中的能源价格市场化等方案，这将有利于中国石化等炼油生产厂商随行就市，减少亏损。
两大压力影响中期走势
就目前来看，负面压力主要集中在两点：一是H股股价走势的压力，因为昨日中国石化的H股走势相对平稳，截至昨日下午15：47分时的中国石化H股价3.275港元，涨幅为0.77%，这样经过昨日中国石化A股大涨之后，H股与A股的价格差有所扩大，从而对中国石化的A股股价再度大涨形成了制约因素。
二是中国石化所处的石化行业，虽然业内研究报告对石化行业的景气周期究竟是在2005年下半年见顶还是在2006年见顶，存在着较大的分歧，但有一点是得到共识的，那就是目前石化行业的景气周期已很旺盛，存在着盛久必衰的行业周期的自然规律引力，所以，成品油价格提升以及汇率改革的影响能否拉长石化周期就成为业内关注的焦点。而一旦如果有新的数据表明石化产业链的整体毛利率有所下降，那么，中国石化再度大涨的空间也被行业周期所封闭。
短期仍将成为市场风向标
由此可见，中国石化的股价走势存在着短期利好多多，但中长期制约因素也存在，所以，中国石化的短期走势可能存在着进一步上冲的能力，不过难以出现大涨的走势，也就是说，中国石化在目前的角色可能市场属性更强一些，即中国石化目前的A股市场走势受到基本面的影响因素少一些，市场的概念性因素以及资金的推动因素更大一些。这表明，当前A股市场存在着一批利益目标非常明确的资金，就是希望通过捍卫中国石化等指标股来推动沪综指迅速脱离千点的引力。既如此，我们推断，中国石化在短期依然是市场的风向标，也是行情的突破口，毕竟短期走势受到的基本面因素制约低一些，受到市场因素的推动力强一些。
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作者：江苏天鼎 秦洪
（来源：上海证券报）
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