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近期，大盘三度逼近千点关口后终于爆发反弹，但个股热点表现仍然比较凌乱，股权分置试点股已经从大面积的投机上涨变为个案炒作。尽管天威保变也是股权分置试点股，但其对价方案相当不错，属于个案炒作之列。除此之外，其自身良好的基本面和独特的新能源概念也是该股能够维持盘升的重要原因。
独特的新能源概念
《京都议定书》为国内新能源产业的发展提供了良好的机遇。在能源成为发展瓶颈的今天，以太阳能、风能为主的可再生能源，在全球市场上炙手可热。而太阳能作为一种可再生、可持续、可规模应用的清洁能源，其资源是风能的100倍，如用来发电，将有效改变我们目前以火电为主，以煤、石油等能源耗费为主的能源结构。天威保变在国内新能源产业发展上已经走在了前列。旗下控股子公司天威英利新能源主要生产硅太阳能电池，预计2005年9月完成扩产，力争2005年实现利润8000万元。另外，近期公司拟以1.1亿元增资新光硅业，该公司主要开发并生产电路级和太阳能级多晶硅，其在建项目投产后将年产多晶硅1260吨。公司尽管是国内大型变压器行业龙头、国内最大的电力设备变压器生产基地，但仍不遗余力地大力拓展新能源产业，努力寻求并开拓新能源产品这一新的经济增长点，形成公司新的支柱性产业，目前已经取得了显著的成果。
度过原材料涨价难关
变压器类产品的主要原材料如矽钢片、电磁线，占变压器材料成本的75%，整个材料成本又占总成本的70%。但从2004年的9月份开始，主要原材料价格出现了全面持续的、大幅度的市场价格飙升局面。如变压器用晶粒取向硅钢片由2004年6、7月份的1.4--1.5万/吨涨到2005年3、4月份的4.5万/吨；电解铜的期货价由2004年6、7月份的2.6--2.7万/吨涨到2005年3、4月份的3.6--3.7万/吨。主要原材料价格上涨致使变压器生产厂家生产成本增加50%左右。对于按照原来价格执行的合同履行产生了困难。对此，中国电器工业协会变压器分会连续发出两封关于调整变压器产品价格的公开信，从价格调整幅度来看，220KV级及以上变压器产品价格上调10%，其他产品上调幅度多在10%--30%之间。产品价格的上涨提高了包括天威保变在内的变压器企业的毛利率。可喜的是，经过了大半年上涨的钢材、有色金属等原材料从今年4月份开始见顶回落，特别是钢材产品下跌幅度最大，大大地缓解了变压器行业的原材料危机。天威保变在处于原材料危机的第一季度仍取得了良好的业绩，净利润同比增长32.04%。原材料降价使其发展环境将更加有利。
二次进攻更显威力
该股自上市以来就表现出良好的抗跌走势，行业龙头地位和良好的基本面支撑了股价。从2003年开始，该股呈现巨幅震荡走势，但重心开始逐渐上移。今年3月份左右，因为产品价格上涨以及《京都议定书》正式执行，该股开始连续大涨，其绝对涨幅接近100%。其后在大盘调整以及原材料涨价的因素影响下，股价回到了前期启动位。近期，在公司斥巨资增资新光硅业，同时股权分置对价方案良好的情况下，该股再度启动，且小幅盘升走势持续时间更长，后市可关注。
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作者：西南证券 罗栗
（来源：上海证券报）
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