|
宝胜科技创新股份有限公司(600973)是国内电线电缆行业的大型国有企业之一。其中公司在技术壁垒较高的防火电缆和特种电缆业务方面位于国内行业前列。2004年公司的特种电缆销售收入占国内特种电缆市场需求的10%左右。
随着2004年公司防火电缆项目正式投产，目前公司已经形成了年产2000公里防火电缆的生产能力，成为亚洲规模最大的防火电缆制造基地。2005年宝胜股份的电缆产品成功中标
国家大剧院工程，签订防火电缆合同总额1860万元，标志着公司在高端防火电缆市场的重大突破。预计宝胜股份防火电缆销售2005年将接近1亿元，产品毛利润率接近30%。
另外，随着从2006年开始，上海、北京、大连等大型城市的高层建筑和娱乐场所试点推广使用防火电缆，国内的防火电缆市场需求将保持快速增长。由于国内对防火电缆的需求旺盛，宝胜股份有进一步扩产的计划，目前公司正和英国AEICABLESLTD公司商谈收购两条防火电缆自动生产线的事宜。如果成功，宝胜股份三年内防火电缆产能将再增长一倍。
7月7日，宝胜股份发布公告，公司的铁路数字信号电缆在铁道部运输局取得了入围资格，先后在上海、兰州等铁路系统的重要枢纽路局取得了销售订单或销售许可。今年二季度，在铁十局武嘉线、上海局等电缆招标中，公司的铁路内屏蔽数字信号电缆，中标总额达到了4000万元。这是公司近几年来在通讯电缆领域的一大突破。
由于意向订单需求激增，宝胜股份目前仅有的一条生产线产能已经不足，2005年下半年第二条生产线也将投产。预计2005年公司铁路信号电缆完成5000万销售收入，给公司带来接近1000万元的利润总额，对公司业绩的贡献将相当明显。
总体来看，中国电线电缆行业发展前景良好，尤其是防火电缆、特种电缆和铁路信号电缆等产品，市场垄断性很强，国内需求出现激增。随着宝胜股份在上述三款产品上业务的快速增长，企业的核心竞争力和盈利能力明显提升。保守预测，公司业绩2005年至2008年将保持每年20%的快速增长。
根据股权分置改革方案，流通股股东每10股获3.5股的对价后，以2005年7月19日二级市场流通股价5.8元为基准，摊薄后，每股股价除权后将为4.3元，对应于公司2005年首季报的每股净资产4.72元，市净率仅为0.9倍，动态市盈率也降为10倍左右。
作者：海通证券研究所 杨锋
（来源：上海证券报）
| 
