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上周末借汇率变动契机，股指略有回稳，量能也重新恢复至百亿元以上。但昨天，在新老划断标志性界限确定的消息影响下，整个市场又开始重新缩量至60多亿元的水平，主动性买盘一下子消失了。
在股指前期下调过程中，中国石化却震荡上行，在上周末更是强于大盘，其走势极为引人关注，也对股指脱离千点险境立下汗马功劳。这主要是由于该股前期一路下行极为超跌
，汇率变动后对于石化板块较为有利，同时投资人对于中国石化未来股改方案也寄托了一定的预期。在这种背景下，该股稳中有升，但短期在4元整数关口可能会有所震荡。
银行股对于前期股指的企稳也起了正向的作用。特别是浦发银行在近期的走势极为凌厉，同时招商银行也毫不逊色；另外三家银行股也已经是小荷露出尖尖角。由于银行拥有全面的客户资源，也开始设立基金管理公司，其利润增长较为明显。在此背景下，可以做为中线的品种关注。
下跌途中的每一次反弹，都会被视为是简单的、一次性的，一旦量能萎缩投资人皆会主动地选择离场，故昨日的量能减少使得市场又变得谨慎起来。不过，从昨日来看，除了量能不理想外，股指的波动范围及震荡幅度却是极佳的，是处于上周末阳线的顶端位置进行交易的，而且下方的跳空缺口保持完好。
另外，从日线、周线、月线图上的摆动指标来看，皆处于中低位置，提示反弹仍有一定的延续性，短期有望进一步向上拓展空间，至于进一步的幅度，仍将取决于量能。在目前这种情况下，在1075至1079点附近可能才会遇到阻力。
股指有望延续反弹，操作上可保持半仓进行滚动。但个股的边缘化问题仍然会存在，所以在操作上要注重于换股，应注重向一些转向上升通道、流动性又较好的品种上去倾斜。对于大部分被边缘化的品种，仍然要逢反弹受阻时就离场。
《国际金融报》 (2005年07月26日 第六版)
作者：本报特约作者 潘敏立 发自上海
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