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上周四，人民币汇改后，本已下跌两个多月的美国10年公债跳空低开，当天收出大阴线，收益率则大幅上扬，从上周三的4.160%升为4.278%，上周五小幅反弹至4.221%。
截至北京时间周一16∶38时，该品种在伦敦交易时微幅变动，收益率报4.217%。较6月初美国公债起跌点的对应收益率3.886%而言，这种跌幅确实是”伤筋动骨”。
造成美债如此大跌除上周格林斯潘讲话暗示加息仍将继续外，似乎还有其他原因。
领先指标压制美债
上周四，美国ConferenceBoard公布了6月领先指标，该指标出人意料地为”增0.9%”，原预期仅为”增0.5%”。5月领先指标也从上次公布的”减0.5%”向上修正为”持平”。该指标一般能提前几个月预示美国经济仍将景气，这对债价极为不利。
经济指标中，一般可分为领先、同步和滞后三类，每一类又有十几种具体指标。领先指标实质上是将该类中多数”个别指标”按一定权重定制成一个”综合指数”，以反映经济平均情况。
这其实和股票指数也有共通之处，股指比个股更能反映股市情况，同样综合指数性质的领先指标也比单独领先类指标更能反映经济基本面。
“
输入性通胀
”
担忧抬头
以多数西方经济学家观点而言，一般认为低价的”中国货”充斥美国市场，造成同类产品想提价也提不起来，于是无理地指责中国”输出通缩”。而现在，人民币升值2%，并进行了汇改，依照同样逻缉，美国便会有一定通胀压力，中国的出口产品可能会贵一些，这会带动美国产生通胀。
通胀会对债券构成压力，债券收益率会相应上升。在这种情况下，跌了两个多月的美债于是再次大跌。
作者：郑步春 每日经济新闻
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