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【实习生倪燕记者徐思佳25日北京报道】
人民币升值对在港上市内地企业影响不一“人民币升值，对于香港上市的内地公司将会产生不同的影响，航空股无疑将成为最大的受益品种。”中国人民大学客座教授、软库（软银）金汇集团执行董事温天纳在接受记者采访时表示。
温表示，人民币升值对股市中各个行业的影响不尽相同。总的说来，人民币升值对于那些需进口原料、有外债的公司来说有直接正面影响；对出口导向、有进口商品替代的企业来说，影响将归于负面。温天纳认为，应该根据不同公司的收入结构、成本结构和负债结构，分析人民币升值对其的影响。受到正面影响的行业有航空、炼油、电信、旅游、葡萄酒、石化等；受到负面影响的有铜、煤、电信设备、纺织品、汽车零配件、汽车等；中性影响的有公路、港口、地产、银行、公用事业等。
温说，此次人民币升值，航空股无疑将成为最大的受益者。具体说，升值会对航空股产生以下效应：一是升值当期产生一次性账面汇兑损益；二是在长期内将使航油成本、经营性租赁等支出降低，航空公司毛利率上升。当人民币每升值1％，航空公司毛利率提高0．5％；三是人民币升值还将促进航空出境游的快速增长。由于航空公司的燃油30％以上需要进口，人民币升值后航空股的航空燃油开支大幅降低。另外，航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债，人民币升值将为航空股带来巨额的汇兑收益。
此外，温天纳认为，人民币升值对消费类股的影响总体上来说中性偏好。他说，中国大部分消费品均为在国内采购、国内生产、国内销售，收入大部分为人民币。对于品牌消费品而言，进口商品替代现象将不是非常明显，部分消费品将受惠于人民币升值，主要表现为采购成本大幅降低。（26C7）
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