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尽管巴西产新糖源源不断上市对国际期糖市场形成了不小的压力，但在全球食糖产业基本面依然向好、近期国际市场上白糖供给紧张，俄罗斯、巴基斯坦和其他中东国家进口需求大量涌现以及预期中国、中东和其他亚洲国家还要买糖等利多因素的推动下，一段时间以来国际期糖市场继续延续了强劲的涨势。
基本面前景趋好
美国农业部预期2005-2006制糖年全球供求基本平衡（产糖1.463亿吨，消费1.427亿吨），德国统计分析机构F.O.Licht甚至认为2005-2006制糖年全球食糖供给仍有可能出现缺口，这对仍处于回升状态的国际期糖市场尤其是白糖期货市场将起到积极的推动作用。新制糖年巴西食糖增产似乎已无悬念，受数十年不遇的干旱冲击后，泰国食糖产量继续滑坡似乎已不可避免（有消息说新制糖年泰国的甘蔗产量将下降16%，降至4000万吨的水平），澳大利亚的食糖生产前景也不乐观，古巴和中国的糖产量也难有大的起色，欧盟的糖产量不会有太大的变化。唯一存在变数的是印度，虽然6月份后印度的降雨量有所增加，但前期雨水严重不足对甘蔗生产造成的负面影响还难以评估，尽管印度业界对新制糖年的食糖生产持乐观态度，甚至信誓旦旦地说明年印度将恢复向国际市场供应食糖，但目前就断言明年印度食糖市场将再次出现供给过剩似乎还为时过早。实际上，到目前为止，国际市场对新制糖年印度糖产量能否真的从2004-2005制糖年的不足1300万吨回升到1830万吨的水平依然持怀疑态度，如果新制糖年印度的食糖生产朝着投资基金的预期方向发展，即达不到预期，那谁也无法预测明年的糖价将走得多远。
供给紧张需求强劲
从供给角度看，欧盟决定新制糖年到来之前不向市场投放库存白糖已导致了最近一段时间白糖市场供给紧张的局面（截至7月8日，进入欧盟干预库的成员国产白糖总量已超过了65万吨），另一方面，虽然新制糖年巴西的糖产量可望再创历史新高，但在白糖对原糖的升水有所缩小的背景下，巴西产糖商实际上已减少了白糖的生产量，进而加剧了国际白糖市场供给紧张的局面。由于现阶段国际市场对白糖的需求十分强劲，白糖供给紧张最终将拉动以迪拜炼塘中心为代表的原糖进口市场的进口需求，进而对原糖期货市场形成有力支撑。从消费角度看，最近一段时间国际市场的进口需求可谓一浪高过一浪，夏季到来后不仅全球头号食糖进口国———俄罗斯的原糖进口量持续增加，叙利亚、伊拉克等中东国家也在连续采购白糖。不仅如此，巴基斯坦在本制糖年国内糖产量从2003-2004制糖年的400万吨下滑至320万吨的水平的背景下，为抑制国内糖价上涨和满足约360万吨的消费需求，也加快了食糖进口的步伐。实际上，近期纽约和伦敦两大期糖市场的糖价连创新高与今年以来巴基斯坦进口商持续在国际市场上采购食糖密不可分。据统计，今年上半年全球头号食糖进口国———俄罗斯的原糖进口量比去年同期增长了约20%，达到了202万吨，国际运费下跌以及今年8月份俄罗斯的原糖进口关税仍保持在164美元/吨的水平是导致今年上半年俄罗斯原糖进口量上升的关键。从短期看，鉴于新制糖年俄罗斯的甜菜糖产量可能从2004-2005制糖年224万吨下滑至190万-205万吨水平，估计未来2个月内俄罗斯进口商将继续大规模进口原糖，从而使今年的原糖进口量达到预期的260万-290万吨的水平。如是，国际期糖市场将继续从俄罗斯的进口需求中得到强有力的支撑，当然，9月份进入国内制糖时节后，俄罗斯对国际期糖市场的支撑力肯定将削弱。至于西亚和中东，继今年前期政府取消原白糖进口关税以及废除配额体制后，巴基斯坦的食糖进口量已持续在增加，据媒体报道，最近一段时间巴基斯坦已从中国订购了交货期在今年3季度的9万吨白糖和17.5万吨巴西产原糖，估计近期内巴基斯坦还将再次发标购买食糖；伊拉克方面也继前段时间买进20万吨白糖后，于不久前再次从迪拜和沙特阿拉伯购买了16.5万吨白糖，叙利亚方面也在举行例行的购糖。实际上，最近一段时间来自西亚和中东地区的强劲需求是推动国际糖价持续上涨的关键，估计未来数月国际期糖市场将继续得到中东、西亚和俄罗斯等国的支撑。
两大因素制约价格回升
虽然从目前的情况看，无论是现货面还是基本面的前景都有利于糖价的持续回升，但制约糖价回升的因素并非全无。首先，虽然国际油价持续上涨拉动了国际市场对酒精的消费需求，巴西厂商在酒精价格上涨的背景下已拿出更多的甘蔗生产酒精，但食糖生产和出口仍在按部就班地向前推进，国际期糖市场上来自巴西产糖商的抛售压力不会有明显减弱，尽管最近一段时间产糖商的抛售持续遭到了投资基金的挤压。按照目前掌握的情况，截至6月30日时巴西中-南部地区的糖产量已达到了640万吨的水平，比去年同期的产量增长了27%，酒精产量也在去年同期产量的基础上增长了约39%，达到了41.8亿公升。巴西生产进度提速意味着其运往国际市场上的食糖数量也将有不同幅度的增加，这对仍处于上涨通道中的国际期糖市场来说绝非好事。其次，对价格高度敏感的中国进口商来说，国际糖价连创新高有可能导致中国进口商放慢食糖进口的步伐，甚至停止进口，进而削弱推动国际糖价持续上涨的动力。国期
后市预测
权威机构对05/06榨季的最新分析
（一）联合国粮食与农业组织FAO：于6月21日联合发布了对2005/2006榨季全球食糖供求情况的预测。预计全球产量为1.509亿吨，与消费量基本平衡。（二）澳大利亚经济资源署：该机构预计2005/2006榨季将会是对全球食糖产量过剩的一个回归。鉴于巴西和印度的供给量强势增长，预计产量将为1.515亿吨，而消费量预计为1.505亿吨。该机构同时还修订了对2004/2005榨季的预测，预计产量为1.448亿吨，消费量为1.472亿吨。（三）德国软商品分析机构F.O.Licht：发布了其对2004/2005榨季全球食糖产量的第三次预测。在下调了古巴、泰国和巴基斯坦等国的预计产量，同时上调欧盟、巴西和印度的预计产量之后，该机构将其对2004/2005榨季的食糖产量预测由原来的1.425亿吨提高到了1.435亿吨。根据该机构的分析，尽管2004/2005榨季全球的食糖产量预计低于消费需求量，但形势并非很严峻。印度的原糖进口量已经不像之前所预计的那样大批量，而中国通过放储来控制进口需求的行动也让市场颇感失望。国糖（来源：金羊网）
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