|
随着日前《人身保险内含价值报告编制指引》报告初稿的正式出炉，标志着保险业即将正式引入内含价值作为公司价值评估的重要指标之一。
与传统的税后利润、每股收益等财务指标相比，内含价值能更客观准确地衡量寿险等长期业务的价值。对于保险公司的客户来说，一张保单的保障期往往是几十年甚至终身，只有持续发展，稳健经营的保险公司才能保证客户的长远利益和长期的优质服务。
应运而生的标准
保监会主席吴定富指出，要根据我国的实际情况充分吸收和借鉴国际的成功经验，广泛听取社会各界的意见和建议，努力建立符合我国保险业实际的内含价值评估体系。
目前，评价我国保险业发展的指标还不十分健全，评价规模和速度的多，评价质量和效益的少；评价短期经营效果的多，评价长期发展潜力的少；评价某一方面经营状况的多，反映保险公司整体素质的少。他表示，随着保险业的快速发展和增长方式的转变，越来越需要更加完善的保险业务评价体系来全面地反映我国保险业发展的实际状况，为企业的发展和保险监管提供科学的依据。
他同时指出，内含价值评估可以为保险公司上市估值、兼并和股票价值分析提供有效的财务工具，有利于保险公司在资本市场上融资，从而推动保险市场和资本市场的良性互动发展。
内含价值报告标准的建立对保险业的健康发展具有极其重要的影响，保监会副主席魏迎宁也表示，有些公司过去只注重保费规模，唯保费论英雄，不太重视业务质量。内含价值就是要引导保险公司向价值创造的方向进行经营。
为了进一步完善人身保险公司的偿付能力监管，保监会决定在我国寿险业引入国际保险行业新兴的另一重要评估指标：内含价值。
国际通行指标
法国安盛集团不仅为中国内含价值研究提供充足的资金支持，更派遣旗下数位精算专家积极参与这一研究项目。
法国安盛集团和中国五矿集团合资组建的金盛人寿保险有限公司财务总监许毅飞先生出任中国内含价值报告工作小组的负责人。他表示：内含价值在世界上被广泛应用于评估公司价值，如兼并、收购、上市时的估值以及股票价值分析以及评估公司管理绩效。其使用在欧洲尤为普遍。
人身保险内含价值(ddedValue)，是指在充分考虑总体风险的情况下，分配给适用业务的资产所产生的股东现金流的现值。人身保险内含价值报告可用于评价行业发展；评估公司价值，如兼并、收购、上市时的估值以及股票价值分析等；评估公司管理绩效以及为公司内部决策提供参考。
许毅飞指出，与传统的税后利润、每股收益等财务指标相比，内含价值能更客观准确地衡量寿险等长期业务的价值。因为长达十年甚至几十年的寿险业务的各种费用分摊和现金流计算与短期业务相比都更为复杂和困难。
研究中国体系
许毅飞指出，内含价值在我国还是全新的概念，采用这一概念仍存在着许多困难：缺乏完整的数据库，使得精算师在计算内含价值时难为无米之炊；金融市场不发达，难以获得市场对各种风险的评价；保险业发展时间短，还不具备编制自己的经验分析的能力。
据了解，2004年，保监会领头成立了由世界上著名的保险公司、咨询公司的资深精算师们组成的内含价值报告工作小组，研究建立中国的内含价值报告体系。
经过一年多的努力，《人身保险内含价值报告编制指引》的初稿已经完成。2005年6月初，保监会印发《人身保险内含价值报告编制指引》征求意见函，旨在进一步推动内含价值在保险公司的研究和运用。待该指引最终论证通过之后，我国的寿险公司在每年的报表中将须按该指引的要求计算内含价值。
意义深远
对于保险公司的客户来说，一张保单的保障期往往是几十年甚至终身，只有持续发展，稳健经营的保险公司才能保证客户的长远利益和长期的优质服务。内含价值指标可以帮助其判断保险公司的实力，内含价值越高的公司，其持续经营、未来的偿付能力就越强。购买了分红险的客户也分享公司的经营利润，因此他们也可以根据内含价值评价公司的经营状况。
内含价值标准的引入，也有利于国内保险公司从单纯追求规模转向注重速度与质量、结构、效益的统一，以及自身素质的提高、公司价值的增长和企业的长远发展，进而实现国内保险业从粗放的增长模式转变为细致稳健的发展模式，对行业未来的稳健发展产生积极影响。
作者：记者 王炯
（来源：上海证券报）
| 
