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广州证券 袁季19日午后，大盘在低位徘徊并面临继续下破的危局，此时深沪两市房地产板块拔地而起，暂时缓解了多方极为被动的局面，两市勉强翻红。深市房地产股表现明显强于沪市，不仅有深深房、深天地、深宝安、深长城、深宝恒等大批本地股领涨，银基发展、世纪中天、莱茵置业等异地房地产股也有较佳涨幅，且启动时间相对更早，涨势也更为凌厉。而沪市机构则重点拉动本地房地产股，如外高桥、天地源、浦东金桥、上海新梅、陆家嘴等，其中外高桥涨幅最大，达7.49%，且为尾盘拉升。21日央行宣布人民币小幅升值2%，我
国开始形成更富弹性的人民币汇率机制。受消息刺激，周五房地产板块居各板块涨幅之首，涨幅达5.72%，莱茵置业、中华企业、金地集团、万科、陆家嘴、浦东金桥等均有出色涨幅。
上涨根基踏实
房地产板块的上涨主要基于五个方面的因素。一、人民币升值预期。继高盛唱好香港楼市后，摩根大通也发表报告，唱好二、三线地产股，香港市场房地产股成当炒热股，周一恒生指数上涨62.71点。由于升值预期再起，恒指33个成份股中，涨幅前五位的均为地产股，恒生地产指数大涨2.0%。相对而言A股市场反应稍迟，目前尽管人民币升值消息已明朗，但预计并不会因此而导致获利兑现的现象，因为升值幅度较为温和，市场可能预期未来还有升值空间，这种预期将继续对房地产板块构成利好。二、房地产板块业绩转好。在中报预增板块中，房地产股脱颖而出，万科A、深物业、沙河股份、招商地产、阳光股份、金盘股份、名流置业、北京城建、中华企业、上海新梅、世茂股份、上实发展等纷纷预增，这是近年较为罕见的现象，业绩增长已由点到面延伸开来。三、三季度投资策略报告显示，房地产行业被基金公司看好，如银华基金、景顺长城基金、诺安基金等，人民币升值预期、房地产需求旺盛及估值合理是看好的主要理由。四、房地产板块跌幅较大，具备反弹动能。从1月以来至7月中旬的房地产股涨跌情况看，除了上海新梅、金融街、万科、招商地产等表现相对较强之外，很多个股跌幅远远超过大盘，如恒大地产期间下跌约60%，亿城股份、深深房、渝开发、深宝恒、外高桥、陆家嘴等跌幅都达到或超过40%。五、在大盘蓝筹股欲振乏力时，主力可能将房地产板块作为过渡性热点，以维护日渐淡薄的市场人气。
调控背景严峻
然而，笔者认为，在看到积极面的同时，不应忘记宏观调控政策的影响，对房地产板块还应保持适度谨慎。今年4月份以来国务院、上海市政府近期连续出台一系列房地产市场调控政策，以达到满足消费，规范和抑制投机，继续保持房地产市场的持续健康稳定发展，防止大起大落的目的。国家税务总局、财政部、国土资源部日前联合发出通知，要求进一步加强土地税收管理，显示调控仍在延续。二季度，上海市房地产业企业家信心指数急速下滑，一举跌破了景气临界值，为95.8，比一季度下跌64点，比去年同期下挫50.4点，是自2000年一季度以来的最低值。新政实施后，北京楼市也一度陷入了前所未有的寒冰期，据悉，虽然少数性价比比较高的项目保持了不错的销售势头，但相当大一部分项目受到政策波及，成交量下降较多，购房人持币观望的现象仍然浓郁。调控背景下，房地产企业都将面临压力，尤其是二、三线房地产企业的抗风险能力相对较低，生存环境的变化将对其经营形成严峻考验。
关注绩优品种
具体来说，除了万科、招商地产、金融街等土地储备较丰富、抗风险能力较强的品种可中线关注之外，其他仅宜以波段套利的策略应对。不少深市本地房地产股业绩并不理想，股价上涨的持续性动力不足。如深深房2004年每股亏损0.14元，今年一季度每股亏损0.01元，7月15日又预计中期亏损约1600万元；深宝安2004年每股收益0.02元，今年一季度维持微利，如果要参与也应立足短线思维。(观宇/编制)
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