农产品方案显示三大优点

　　三低上市公司主要是指低盈利能力、低非流通股占比、低市净率的公司，这类公司在沪深两市的占比不少，农产品作为其代表，其股改方案具有导向和示范效应。由于其三低特性，采用目前市场送股、缩股的股改方案，要么超出非流通股股东的支付能力，要么不能达到流通股股东的补偿预期。所以，农产品这类三低上市公司的股改方案必须创新才能达到共赢。

　　农产品这类三低上市公司采取权证方案就是唯一现实的选择，具有以下几个优点：

　　1、认沽权证使流通股锁定最低价格和最低收益，认沽权证在市场下跌时更能保护流通股利益。

　　2、激励共赢。非流通股对管理层进行股权激励，有利于公司的长期发展。管理层获取的股权价格为3.40-3.66元，高于目前的市场价格。

　　3、管理层自购买之日起三年内不上市交易或者转让，控股股东三年内不通过证券交易所挂牌交易出售其持有的股份，且减持的价格不低于承诺回售价格。这些补充承诺都提高了非流通股为流通支付的成本，减少了流通股的变现压力。

　　作者：华夏证券 黄常忠

　　（来源：上海证券报）