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从市场走势看，近1个月来沪市B股像坐滑梯一般走低，上周五和本周一有明显杀跌动作，指数两天暴跌逾13％，从成交量上也可以看出，沪市近年来日均交投始终低于深市，但近日交投连续超过深市。此外，个股系统性风险增加，连续出现半数股票承接乏力直逼跌停的情形。
近期有传闻称B股股东可能不会获得股改对价支付，笔者认为这充其量只是一根压垮骆
驼的稻草，B股市场大幅下挫是投资者信心彻底丧失的表现，好比洪水袭来，堤岸经受长时间的冲击突然垮塌，眼前顿时一片汪洋。
事实上，投资者信心的丧失有一个逐步累积的过程，连续多年的调整使得最坚定的投资者都难以承受股价不断下跌所带来的痛苦。此外，近几年管理层对于B股市场态度冷漠，与向境内投资者开放之前连续出台政策形成鲜明对照。
B股市场2001年6月1日对境内投资者全面开放以后即处于长期下跌通道中运行，与历史高位相比，目前上证B指下跌近80％，部分个股股价还不到最高价的一折；虽然深市B指近两年表现较强，但主要是靠10多家绩优股在那里支撑指数，约2/3的股票仍不断创出新低。
笔者认为，决定股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力。投资者对于目前市场情况不宜过分悲观，市场最困难的时候往往也孕育着机会，短线指数持续下挫是买入的良机，投资者可考虑在盘中逢低吸纳市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种。此外，也有一些公司股价因为业绩方面的原因持续下挫，已经过度反映了基本面的利空因素，这些股票也值得关注。
《国际金融报》 (2005年07月22日 第三版)
作者：本报特约作者 张崎 发自上海
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