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沪市B股市场自今年4月下旬以来指数破位下行，从80点一路不断振荡调整到7月21日的50.32点，可谓跌幅较大。
虽然“热钱”涌向我国态势逐渐减弱，但在贸易顺差持续增长情况下，我国外汇储备再次创出历史新高，央行近日宣布，截至6月末，国家外汇储备余额为7110亿美元，同比增长51.1%。我国外汇储备首次突破7000亿美元大关，这意味着外汇储备快速增长势头没有改变
，外汇储备越多，越表明汇率被低估，就会诱发更多“热钱”进入，按这个趋势看，今年年底国家外汇储备可能超过日本（约8500亿美元），到明年6月将达到1万亿美元，使央行货币政策承受各种压力增大。
据央行数据表明：今年上半年我国外汇储备增加1010亿美元，同比多增337亿美元，尤其6月份外汇储备增加80亿美元，持续增加的外汇储备，给央行货币政策实施造成不利影响。6月末广义货币供应量（M2）余额为27.6万亿元，同比增长15.7%，M2由国内信贷和外汇占款组成，在宏观调控信贷收缩情况下，外汇占款仍然使M2增幅偏高，说明央行货币量调控目标受到外汇储备的干扰。
在沪市B股市场上，虽是以美元标价作为结算货币，市场上当有人民币汇率调整的风吹草动，会立刻给敏感地折射到以美元作为结算货币的沪市B股市场上来，人民币汇率调整意味着美元的购买力被削弱，那么公司的经营指标和部分财务数据，将会相应地发生变化，而影响市场投资者的持股心态，不过即使有这种可能发生，实际幅度不会大，但是市场心态可能会有过急反应，因此沪市股票市场投资者要有这方面的思想准备。其实沪B股票资产是人民币的资产，人民币汇率调整意味着人民币资产重新估值的问题，人民币升值将会降低以美元标价的人民币资产股票的市盈率，也就是说人民币资产换算成美元将得到提升，因此沪B指数应该上升而非下降，单从这一因素看，现在盘口的羊群效应，在目前点位上将会得到修正。
综上所述，所以讲在当前B股市场较为紊乱之时，对质地优良又具备较好成长性的上市公司，趁B股市场振荡泥沙俱下过程中，风险已有一定程度的释放，一些凸现出投资价值的股票，应该冷静对待是最为重要的。
《国际金融报》 (2005年07月22日 第三版)
作者：本报特约作者 刘勘 发自深圳
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