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周四，大盘继续蹒跚在千点之上，但走得相当戏剧化，尾市最后一个小时竟出现了几乎完全收复十多个点失地的走势。最终沪综指仅出现微幅下跌，沪市成交又比上日放大一成。
长电吸引眼球
昨日最吸引市场眼球的个股莫过于长江电力。其在停牌前一天修改股改方案：追加认
股权证并提高了分红比例。该股早盘复牌高开，其后被资金一路推高，尾市报收于8.74元，上涨2.7%。那么，应该如何来看待长江电力昨天的逆势走强呢？
第一、权重指标股的护盘已经是独木难支。昨日长江电力、宝钢股份的走强，但并没有能够挽救大盘的颓势。特别是在上午11∶00至下午14∶00之间，虽然长江电力被大单顽强地一路推高，可大盘却是一路探底。
第二、之前有一些人认为，沪深股市下跌的主要原因是股权分置问题，而随着股权分置开始解决，不少人又把希望寄托在长江电力、宝钢股份等大盘蓝筹股的股改方案上，希望它们能够出台好方案，从而把市场带出千点泥潭。而现实情况是长江电力在股改前后，股价从最低价上升至今最大涨幅已经超过了20%，其目前的价位已经回到了1700点左右的水平了，而大盘却仍在千点附近挣扎。
第三、说明了在目前市场中，占绝大部分的非主流个股才是决定大盘的最重要因素。股权分置改革并不会导致估值发生变化，如果单纯依靠权重股对指数的杠杆效应，反复通过权重股来护盘，最后的效果未必理想。从目前来看，提高沪深上市公司的质量才是当务之急，不妨通过上市一批优质公司、淘汰一批劣质公司、改造一批绩差公司的方式来实现。
基金抱团取暖
从第二季度基金公布的投资组合来看，长江电力几乎是所有基金重仓持有的品种之一。除此之外，基金还集中在宝钢股份、上海机场等金融、食品饮料、交通运输领域个股中建仓。说明虽然在二季度一些基金重仓股大幅跳水，引发了基金资产流动性的争议，但面对疲弱的市场，基金仍然选择了抱团取暖策略，基金交叉持股状况并未有明显改观，反而有愈演愈烈的迹象。
由于目前值得投资的优质上市公司少之又少，而基金为了做大市值争排名的需要，不得不挤在少数几条船上。正是如此，无形之中又抬高了这些稀有蓝筹股的投资溢价，泡沫自然也就容易显现出来。看到现在的长江电力，笔者自然就要想起今年3、4月份被大幅推高的中集集团。随着基金争先恐后从中集集团中涌出，该股早已走下神坛，股价也是日薄西山。现在资金又群起围攻长江电力，使得长江电力又承受了不该承受的压力。
反弹高度有限
昨日最后一个小时能够收回大部分失地还与宝钢股份、武钢股份、鞍钢新轧以及一些游资进入的其它钢铁股在下午14∶00以后的集体上扬有很大关系，也显示出游资在千点附近仍在不甘寂寞地寻找突击的短线机会。但是从跌幅榜中，我们依旧看到个股大面积做空的现象。
从昨日的分时图上看，大盘似乎有继续反弹之势，并且有攻击10日均线的可能，但是我们认为这种缺乏量能的拓展高度是有限的。两市收盘日K线，均是小阴十字星，显示出市场仍是处于一个相当危险的尴尬境地。除了步步逼近的10日均线之外，20日均线每天也在以3个点的速度下移，今天将移到1046点左右。而目前的5、10周均线分别在1044点和1058点，更是反弹的重重阻力区。大盘在7月4日向下跳出近几个月的第三个跳空缺口以后，至今有14个交易日在缺口之下低迷徘徊。而从6月6日至今单沪市就已经在此区间成交了2444亿元。正如前期大盘在千三点形成重要的头部一样，这次的以1146点、1129点形成的M头正在构筑之中。而上证B指在经过两天小幅反弹之后，昨天下跌3.15%，再创5年调整新低，其实这已经给A股指明了方向。试想一下，如果长江电力和宝钢股份停牌，大盘又会怎样？我们认为千点争夺极有可能在本月见出分晓。
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作者：张亚梁(牛?)
（来源：上海证券报）
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