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昨天我们分析了市场股价结构情况，发现在四年熊市中个股进行了非常惨烈的结构性调整，投资者蒙受了巨大损失。今天我们进一步分析，看看四年来个股跌幅到底有多大。
一、七成股票跌幅超过了70
%上证综指在2001年6月13日收盘于2245点后结束了牛市循环而进入异常痛苦的中期调
整走势，截至今年7月18日，上证综指累计调整幅度约为55%。我们也统计了同期沪深两市1084家个股复权之后的累计涨跌情况，从统计数据我们可以发现一个惨烈的事实，那就是绝大多数个股跌幅都超过了同期指数的调整幅度。数据显示，同期跌幅超过90%的个股共有83家，而跌幅在80%-90%的个股有321家之多，跌幅在70%-80%的个股数量也有311家，而累计跌幅在55%-70%之间的个股有181家，也就是说，同期跌幅超过55%的个股共有896家，占个股总数的82%。换言之，四年来有超过八成个股走势弱于同期大盘。统计数据也显示，跌幅低于10%甚至是逆势上涨的个股只有44家，这是一个非常可怜的数字，市场的系统风险对个股行情形成了巨大的负面冲击。
二、绩差股成为熊市行情的重灾区
统计数据显示，绝大多数个股股价已经面目全非，同期跌幅超过70%的个股居然高达近七成，这不能不让人感到遗憾。通过观察我们可以发现，绩差股成为四年熊市行情的重灾区，其中ST股跌势尤为惨烈，以*ST广夏、*ST数码为代表的一大批ST股跌幅都超过了90%，并且已经有一些ST品种股价跌破1元面值而沦落为仙股。另外，还有一批个股也同样出现了非常惨烈的跌幅，比较典型的有合金投资、世纪中天、兴业聚酯等，其累计跌幅也超过了90%。这些个股出现恶性下跌主要有两方面原因，其一是市场环境发生了巨大变化，如管理层近年来出台了一系列规范市场运作的措施，在净化市场环境的同时也有效压缩了ST股及控盘庄股的生存空间；另一方面则是市场投资理念发生了天翻地覆的变化，市场运作更加侧重于公司基本面的深入挖掘，缺乏业绩支持的个股自然会遭受市场无情抛压。
三、优质蓝筹股成为调整市道的大赢家
在调整市道中，也有一批个股脱颖而出，其中大多数为质地优良的蓝筹股。在累计涨幅居前的前20家个股中，都市股份及东方锅炉是因为经过大规模重组后基本面发生了巨大变化，相应盈利能力得到大幅提高，股价因此受到了积极追捧。其余个股基本上都是优质蓝筹股，如深赤湾A、上海机场、盐湖钾肥、中集集团、扬子石化等。在价值投资理念主导市场发展情况下，以基金为代表的机构投资者深入挖掘上市公司的基本面，那些细分行业的龙头品种由于具有很强的市场竞争力及强劲的业绩增长潜力，成为机构资金中线运作对象，并因此成为熊市行情中的大赢家，这是价值投资理念成熟的最佳体现。
作者：北京首证
（来源：上海证券报）
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