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本报特约作者 李炜 发自上海
德国智库本周二公布，德国7月经济预期指数大幅上升至37，该7月指数远高于约34的长期均值水平，也大幅高于之前路透调查的预估中值22，欧元因而积极回应。
至周三东京市场尾盘，欧元兑美元报收于1.2063，较前日纽约收盘上涨30个基点，
而欧元兑日元的交叉盘则位于136.49，接近3个月高点。
利率前景明朗
前期欧元下跌主要推动力源于市场对于欧元降息的臆测不断升温，而随着美联储持续稳定的加息，欧元和美元持续扩大的利差令欧元区资产吸引力陡降。但随着欧洲央行官员纷纷发表了针对通胀立场强硬的讲话，欧元区已由先前预期12月前降息50个基点转为预期利率维持不变。
利率前景趋于明朗使得欧元的走势也柳暗花明，欧元在欧洲货币中的一枝独秀及兑日元交叉盘的持续上扬都是最好的明证。笔者认为欧元兑美元目前是以1.20为中轴的底部区域来回拉锯震荡，而只有该区域经历较长时间的整固，随后才能获得更好的上涨动能。
经济仍有软肋
当然，欧元区经济面还有很多软肋。欧盟统计局本周二公布的5月工业生产较上月下滑0.3%，仅较去年同期上升0.1%。而本月受访的37位分析师预期，欧元区今年区内生产总值增长可能为1.3%，低于4月时预期的增长1.5%，他们还预期2006年增长1.8%，亦低于4月2.0%的增长预估。而自上次调查以来，欧洲央行已下调了其2005年的经济增长率预估至1.4%左右，经济合作暨发展组织亦将其对今年增幅预估调降至1.2%。不过随着欧元兑美元年内跌落11%后，汇率水平或将对欧元经济复苏起到不小的帮助。
市场看多欧元
美林投行本周二公布的调查显示，受访的全球基金经理人中不足1/5认为欧元汇率已经高估，而该比例6月时还高达30%。同样是欧洲货币的英镑被认为高估的比例则超过35%，几乎是欧元的两倍。从市场预期角度来看，欧元应该也是渐渐接近底部区域了，故投资者此时应该可以开始尝试分批建立欧元的多头仓位，前期低点1.1866位置上方应该是不错的介入区域。
《国际金融报》 (2005年07月21日 第七版)
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