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截至7月20日，已有26家基金公司公布了122只基金二季度季报，对比其一季度季报情况看，以下特点值得投资者重点关注。
被动式增仓明显统计已公布中报的偏股型基金的持仓情况，其仓位由一季度的70.83％增加到目前的72.27％，增加1.44个百分点，从仓位的绝对数量看似乎是以增仓为主。但笔者注意到，基金平均剩余现金有明显的增加，一季度现金占净值的比例为4.91％，而目前的
偏股型公司这个比例达到了6.42％，高出前者30.76％。而偏股型基金规模总计仅0.84％，远远大于其整体规模的增长幅度，在规模变动有限的情况下，现金比例的增加只能说明基金在第二季度时间段相应减持了一部分仓位，其绝对数据所表现出来的增仓现象只能理解为是一种被动式增仓。
二线蓝筹重仓股遭大幅减持统计数据表明，在现有公告中有21只股票的持仓比例环比下降幅度超过50％，其中二线蓝筹基金重仓占居较大比例（见表），尤其是前期涨幅较大的股票，成为基金本次主要调仓对象，如扬子石化本期有4家基金重仓持有，但退出家数多达6家且没有新增家数，基金减持幅度达51％；中集集团退出基金的家数多达37家，而新进的基金只有1家，减持幅度也高达53％，类似的还有鲁泰A、南海发展、中化国际、佛山照明、中远航运等。
笔者认为，二线蓝筹遭到基金大幅抛售除了有宏观经济环境、股改对价风险等因素外，最关键的是其累积涨幅明显过高。像上港集箱、上海机场、福耀玻璃等在这次基金半年度报告中也遭到了明显的减持命运。
值得提出的是，对价方案对基金操作策略的影响从目前看是十分巨大的，宝钢股份由于其对价方案相对优惠，而受到了基金的增持，本期持股环比增加73％，相对而言，方案逊色的长江电力，则遭到减持，本期持股环比减少27％。
《国际金融报》 (2005年07月21日 第六版)
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