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南方日报
期市异动
昨日，郑州期货交易所棉花期货全线破位下挫，主力CF0510收盘14260元，跌190元，成交3.34万手。事实上，郑州交易所的棉花期价近日均出现大幅回调，主要合约CF0510自上
周二最高价14825元/吨回落至昨日收盘14260元/吨，下跌近600点，短期继续下跌的可能性依然存在。而纽约棉花期价上周二跌停后，目前仍处于向下调整态势，12月合约在50美分/磅附近的支持位也面临考验，破位向下的可能性较大。
国际棉花期货价格之所以全线下挫，主要是受到美国农业部利空报告的打击。因美棉出口恢复增长、美国棉花主产区三角州地区也出现一定程度的干旱天气，市场预期中国后期进口量会有较大增长，从6月中旬开始，纽约棉花期货价格出现大幅度的反弹，12月合约自6月16日的低点50.2美分上涨至7月5日最高价57.2美分，涨幅近14％。但是，经过一段时间的上涨后，期价上涨压力加大，随后在主产区出现降雨，使旱情得到缓解，期价开始出现调整；而7月12日，美国农业部抛出定期的月度报告，大幅调高中国期末棉花库存量，同时对新作棉花产量预测数也重新调高，对市场产生很大的利空打击，纽约棉花期货价格随即以跌停报收。
由于美国农业部的利空报告，使市场开始怀疑中国棉花的供求缺口，同时对中国后期的棉花进口的乐观预期也发生转变。因中国一直是美国棉花的主要买家，在缺乏中国进口需求的情况下，美棉出口将出现大幅的萎缩。棉花期货价格自然失去支持而应声回落。
国内现货棉价一直保持稳健走势，但期货价因对现货价升水过大，市场走势表现脆弱，容易受利空因素影响而产生较大波动。支持国内棉价走强的主要因素也是市场认为国内棉花资源相对有限，在作物年度末期，棉花供给将出现断档时期。但在美国农业部报告出台后，市场也怀疑国内棉花资源缺口，做头信心受到影响；而中美纺织品磋商也没有实质性的结果，纺织品出口仍存大较大不确定性，企业信心表现不足，对过高的期货价格也产生压制；受美“特保限制商品”的生产企业也多数面临停产的威胁，纺织行业出口前景黯淡，资金周转困难，影响其购棉需求。
对于棉花期货的后期走势，对现货升水过高的期货价格预计会进一步向现货价格回归，但如果出现利多的天气因素，棉花期货价格再次上涨的可能性依然存在。
中天期货 吴泽融（来源：南方日报）
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