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一个是随时可能爆发的火山，一个则是扶不起的阿斗，进入北半球的大豆关键生长期，中美两国大豆价格走势背离的情况愈发严重。上周五CBOT大豆略有回稳，昨日连豆市场则疲态尽显。CBOT主力合约11月昨开盘后即突破上周五低点，虽盘中有所反复，但终盘仍以下跌26点收于3015，持仓大减3000余手。
干燥天气特别是作物带中部的干旱仍然是市场关注的焦点。天气预报称本周美国整个
中西部地区将以干燥天气为主，周三晚间到周五间作物带西北部将可能出现1英寸的降雨，但随后恢复干燥天气，未来10天内降雨机会总体上仍旧不多。
另一方面，“亚洲锈菌病”落户美国已成定局，更为严重的是，今年美国除东部和中部的局部地区干旱外，大豆产区总体降雨良好，南部地区更是雨量充沛，这种气候特征非常适合“亚洲锈菌病”的生存。
目前还无法预测“亚洲锈菌病”对美国大豆造成的减产影响，但至少会使农民总体种植成本上升。为防止锈病的蔓延，农民需要在农田多次喷洒杀真菌剂，在原有种植成本上再增加18-26美元/英亩的费用，相当于原有成本的14%-20%，这肯定会导致大豆底部价区的抬升。
而国内大豆市场仍受前期过量进口的压制。根据海关的统计，中国2005年1-6月进口大豆1200万吨，高于去年同期的894万吨，比去年增加25%。如果以农业年度计算，中国在2004/2005年度进口大豆已经达到1973万吨，比去年同期的1496万吨提高了477万吨，增幅达32%。7月上旬已经进口大豆13船，79万吨，港口和油厂的库存合计达到了320万吨以上，库存压力巨大。预计8月份进口大豆仍然在200万吨以上，大豆库存在8月末仍可能在300万吨以上。
与美国相比，今年中国大豆主产区黑龙江的天气要好得多，该省大豆播种面积达到5056万亩，比去年减少40万亩左右，基本持平。虽然4月下旬和5月上旬出现了多雨天气，影响春播进度，比正常年份晚播了7-10天，但进入5月中旬以后天气比较好。从今年大豆的出苗情况来看，前期虽然苗比较弱，但经过后期这一阶段，现在苗情要差于去年、好于常年。这一情况对市场的影响在于，假设9月合约出现大交割局面，由于黑龙江丰收，交割豆无处消化，将不得不在后续月份消化，这是多方所最不愿意看到的。
综上所述，美盘与中国盘的南辕北辙将不可避免。依靠干旱和锈菌病两大题材，基金具有提振豆价冲击770美分或者更高位置的能力，但国内市场因其内在原因，宽幅震荡将是更为现实和可能的走势。
《国际金融报》 (2005年07月20日 第七版)
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