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信心不足，随着指数重心的不断下移，投资者的信心也是越来越快地丧失，短暂的反弹没有激起参与者的做多热情，市场不可避免地继续弱势震荡。
沪市金额只有40亿元附近，两市相加不到70亿元，这样的量能水平一方面说明连续的下跌导致抛售压力已经释放；另一方面也说明场外的资金根本没有进行买入行为，而热点不突出则显示市场进入了混沌无序的状态，短期陷入胶着格局。笔者认为，如果没有外力政策
的作用下，短期内市场仍摆脱不了弱势格局，后市将以较为复杂的方式运行。
B股走势决定短期A股市场B股市场素来有A股市场的先行指标之称，那么A股近期的复杂走势与B股有什么关系呢？与A股一样，B股市场也是在4月份开始下跌，但跌幅要远远大于A股，在沪指最大跌幅不超过20%的情况下，沪市B股总跌幅达到了37%。
正是这样的原因，导致了A股市场反弹需求强烈但始终没有出现反弹。B股下跌的原因有几个方面：一是人民币升值的预期使投资者开始抛售以美元定价的B股；第二就是股权分置改革。B股如何对价如何补偿，在目前来看，还没有一个明确的答案，同时整个B股市盈率高则是大幅下跌的最主要因素，也就是说，B股市场目前也在进行估价深层次的调整。
从长期来看，这些个股由于成长性不高，业绩一般，投资者大肆抛售不可避免。从技术上看，经过前期的大幅连续的下跌，B股指数有企稳迹象，但既然弱势格局已经确立，B股指数在短期内恢复元气的可能性很低，所以，笔者认为，A股市场也将与B股市场相似，依旧处于一个非常疲弱的格局之中，窄幅震荡之后选择方向的走势不可避免。
市场关注护盘资金表现从盘中仔细观察，笔者发现一个非常异常的变化，那就是在前期奋力护盘的超级航母股，还有部分绩优蓝筹股近期却受到了较大的抛售压力，如中国石化盘中下跌幅度一度超过2%，而作为另一只护盘力量———银行股板块却走势较好，可以说，这部分资金开始出现了分歧，而这种走势对大盘将产生很差的负面效应，那么，护盘资金能否再度出手决定了本次1000点决战的结果。
从总的来看，目前市场处于连续超跌的低价股反弹做多动能和护盘资金努力做多、还有做多动力中间的分歧等复杂格局中，两方谁能取得最终胜利呢？护盘资金能否再度出手？让我们拭目以待。
《国际金融报》 (2005年07月20日 第六版)
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