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美国投资者在海外资产上的收益，超过了外国投资者在美国资产上的回报，但是这种好景可能不再。分析师预计，长期以来的赤字加上利率上升，将使美国在净投资收益方面的盈余转变为赤字。
他们表示，虽然最新公布的贸易逆差和预算赤字缩窄，这在理论上将减少美国的借贷并降低外国投资者对美国资产的购买，但是吸收外资以填补逆差的成本仍然很高。
美国联邦储备委员会(FED)没有停止升息的迹象，而债券收益率升高，增加了吸引外资以填补经常项目赤字和预算赤字的成本。
高盛副董事长霍玛茨说：“这就很难避免投资净所得变成赤字。我们只是减慢了累积债务的速度，但我们还是在全球各地借钱。还债的成本将会上升。”
霍玛茨认为，只要美国的增长速度较快，但民众储蓄率又低于全球水平，该国的赤字就会继续膨胀。投资所得盈余缩小的机会很大。
净投资所得是美国投资者的海外资产收益，减掉外资在美国证券投资上的所得。
截至去年底，虽然美国的净外债为2.48万亿美元，但仍然维持投资所得净盈余。
美国投资者在海外的投资所得更多，因为他们主要来自民间，从而愿意购买股票等收益更高、风险更大的资产。而美国资产的外国买家包括偏好规避风险的各国央行，它们往往将资金投入到期限较短、收益较低的资产类别中。
ForeignExchangeAnalytics合伙人吉尔摩称，赤字将一直持续下去，直到它难以为继时为止。投资所得盈余缩减至变成赤字，将使外部失衡问题愈发接近难以为继的水平。
今年第一季流入美国净所得增至38亿美元，之前季度为32亿美元。但是盈余的较长期趋势是趋于萎缩。2003年第四季盈余为177亿美元。
他指出，多数关注美国投资所得平衡的分析师均预计年底将出现赤字。外国投资流入除了要抵消耐久财和劳务方面的赤字之外，还需要抵消投资所得的净赤字。
许多分析师称，近期双赤字的缩窄大致是暂时因素的结果，比如油价回落或者企业为了利用一次性的税务减免而将利润从海外汇回等。
美国财长斯诺上月在国会证词中称，不幸的是，趋势线表明将出现赤字。这将增加经常项目的赤字。
研究院商务信息部编译
（信息来源：贸研院子站）
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