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虽有“利空出尽是利多”的市场习惯心理，但昨天航空股板块逆市上涨走势还是令人关注。
在昨天大盘回落过程中，航空股板块成为难得的上涨板块。收盘时，上证综指较前下跌1.37％，航空股则全面上涨，其中，东方航空（600115）上涨3.72％、南方航空（600029）上涨5.35％、海南航空（600221）上涨2.94％、上海航空（600591）上涨0.93％。
超跌反弹行为
海通证券航空运输业研究员纽宇鸣表示，昨天航空股整体上涨仅仅是一种超跌反弹行为，是“一天行情”也尚未可知。而近一段时间来，由于市场热点乏善可陈，市场热门品种也主要是围绕半年报业绩展开，因此，航空股借机发动整体性行情也可以理解。这位行业研究员同时认为，航空股未来走向还是取决于上市公司基本面。
整体业绩不佳
令人担心的是，回顾近期有关航空股的半年报预告可以发现，上述公司相继发布了业绩不佳的消息。东方航空和南方航空2005年半年度业绩预亏公告显示，公司亏损原因主要与国际油价发生变化有关。发布半年报预降公告的上海航空则称，由于今年航空燃油价格大幅上调,2005年上半年公司主营业务成本大幅增长，预计公司2005年上半年实现的净利润比上年同期下降50%以上。
纽宇鸣表示，对于国内航空股公司来说，自身往往难以控制油价变动，因此上市公司只能相对被动地接受成本上升的不利因素。从公司发展的长远角度看，这显然是不利的。
走势尚待观察
值得一提的是，在上市公司股权分置改革中，含H股、B股公司的改革尚未启动。华夏证券国际业务部一位证券分析师表示，一方面，如果H股、B股股东得不到或者少得到补偿，那么投资者可能采取抛售方式。
另一方面，由于A股股东持股成本比H股、B股股东要高，因此这批A股股东处境也不妙。事实上，目前航空股中大多有上述情况。比如，已经跌进净资产的南方航空A股股价已经与其H股股价接轨，而东方航空A股股价相对其H股股价尚存在75％的溢价、海南航空A股股价相对其B股股价尚存在30％的溢价。纽宇鸣认为，在众多不可测风险面前，航空股中长期走势尚有待观察。
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