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上海证券交易所国债指数7月18日收跌，结束了此前连续四日创新高的步伐。业内人士指出，尽管国债指数早盘一度上行，但由于累计涨幅过大加之现券整体收益率已处偏低位置，进一步攀升的动能有所不足，因此在获利了结抛盘的打压下，走出先扬后抑之势，预计短期债市将维持高位盘整。
上证国债指数昨收报106.67点,跌0.05点或0.04%，日高为106.75点，当日现券成交13
0.11万手，回购成交133.85亿元。
申银万国分析师桂浩明称，7月15日和18日，连续两个交易日国债指数都是高开低走，直观反映出目前机构信心不足。近期债市迭创新高，一方面是升息预期的消退，另一方面也是一级市场收益率不断走低刺激了二级市场券价的扬升。不过从目前偏低的收益率考量，市场已基本消化了这两大利好的刺激作用，再大幅上涨已有些有心无力。
但他表示，近期股市低迷不已，沪综指千点大关岌岌可危，因此债市应仍是券商等机构的投资首选。两市场间的“跷跷板”效应，料可维继债市的强势整理。
另外，中国银行间债市现券7月18日成交略减。银行人士指出，当日公开市场一年期央行票据发行力度虽仍属温和，但由于本周初将面临上周发行的三期新债缴款压力，短线资金面趋于紧张，场内卖盘明显增加，多数券种均呈现调整走势，其中短期国债及央票的抛压较重。
央行7月19日将在公开市场最高发行100亿元人民币的一年期央行票据，与上周该期限票据发行量持平。
中国银行交易员赵慧玲指出，近期债市的连续上涨，令现券收益率逐步下滑，与此同时，市场融资成本的质押式回购利率却逆市节节走高，这使得机构的资金成本随之上升，市场的短线上涨空间受到制约。
《国际金融报》 (2005年07月19日 第七版)
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