|
上周交易所国债周一收阴后继续走高，历史新高不断被刷新，各期限国债收益率也大幅下挫，累积巨大风险。
上周五，国债市场出现回调，后市又回升至均线，最终上证国债指数收于106.71点，较前周五上涨0.39点，较前一交易日则略升0.03点。全日共成交12.93亿元，比前一交易日减少2亿多元，然而，上周总成交量还是比前周增加3.34亿元，高达62.44亿元。
国债上周五收盘走高，分析师表示，原因是央行此前向市场投放少量资金。但他们认为，继上周两年期国债发行获得强劲需求后，债市进一步上涨的空间恐怕有限。相比国债市场，企业债市场上周则显得波澜不惊，成交量也未见大幅上涨。上周五企债指数收于111.78点，较前周五上涨0.73点，全周成交3.13亿，较前周增加0.23亿。转债市场由于受A股走势影响，继续下挫。
上周国债市场上，多头高位操作获利之余也不禁有些“高处不胜寒”，主力的投资焦点从中长期券转向短期券，导致短期券表现抢眼。有关我国不会上调利率的言论，加上市场资金面相对较为充沛，国债市场的强势上涨顺理成章。
据悉，上周中国央行向市场净投放资金人民币70亿元，而前周央行净回笼资金人民币200亿元。一分析师透露，短期内央行操作方式可能为温和回笼或是小规模投放资金，本周将有290亿元的票据及回购协议到期。
7月14日，财政部发行了人民币350.8亿元的两年期国债，中标利率1.58%，低于1.63%-1.75%的预期区间。申银万国证券研究所分析师赵峰表示，此期国债中标利率低于预期，引起了市场对于债券价格可能出现回调的担忧。当日，保监会表示，保险机构即将获准投资短期融资券、国际开发机构人民币债券和资产证券化等金融产品，国内投资者将可间接投资新兴市场政府债券。
央行上周五公布，已批准中国建银投资有限责任公司发行人民币100亿元的金融债券，但该公告中尚未披露上述金融债券的期限和发行日。一位银行业知情人士上周五还表示，国家开发银行计划在8月上旬向国内银行间市场发行5亿美元的5年期浮动利率债券。
在国债市场收益率降低，风险加大的情况下，上涨趋势必然难以维持，现券市场调整也是必然的，因此必须关注消息面和资金面的变化，把握市场机会。此外，可转债市场依然被低估，存在一定投资机会，建议投资者积极关注中低价的转债。
《国际金融报》 (2005年07月18日 第七版)
| 
