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本报讯记者 陈道 报道：煤炭现货价格不断上涨，煤炭炒风日炽，但股市上的煤炭股价格今年4月以来却呈现整体下跌，构成了资本市场与现货市场两道迥然不同的景观。
沪市的兖州煤业从去年10月的每股约14元，跌到昨日收盘9.05元；深市的西山煤电股价今年4月见顶，从最高的约17元跌到昨日收盘的大约8.9元（扣除分红因素），跌幅都在35％以上；国内最大的煤炭集团神华集团今年6月15日在香港发行股票，当天就跌破7.50港元的
发行价，昨日该股报收7.40港元，令买进的投资者无利可图甚至亏损。
煤炭股从被热烈追捧到如今备受冷落，这是为什么？国内煤炭股的走强是从2003年下半年开始的，当时受煤炭供应紧张、价格不断上涨刺激，煤炭股多数业绩优良，多数成为基金的重仓股，不少个股在一波行情的涨幅曾经超过100％。今年第一季度，煤炭股依然交出了亮丽的季报，业绩继续大幅增长，有的公司预测今年上半年业绩增长超过100％。但是，业绩优良的煤炭股自今年第二季度以来，股价开始走下坡路，主要原因是基金公司不再看好这个行业，不断减持股票导致股价不断下跌。
市场对煤炭股的担心主要在以下几个方面：由于宏观调控，煤炭需求见顶导致价格见顶，也就是这个行业景气度开始下降；煤炭事故频频发生，国家可能强制要求煤炭企业增加对安全生产的投入；为了更好地保护资源，提高煤炭开采率，国家有倾向调整煤炭的资源税政策，从过去的按生产量征收改为按储量征收；国家降低了煤炭的进口税，进口煤炭增加，在某种程度上缓和了国内煤炭供应紧张的状况。天相投资煤炭行业分析师刘洁表示，“目前总体的煤价已经处于一个历史性的较高位置上，价格回落预期越来越大。”
股市的特点就是买预期。在机构投资者不看好或者未来预期不明的情况下，他们作出了减持的投资策略。但是，直到现在，煤炭的现货价格仍在不断上涨。市场人士认为，煤炭作为国内的主要能源，具有不可再生资源的特点，股价的短时波动并不影响这个行业的战略地位，从长远趋势来说，煤炭价格还可能不断走高。
兖州煤业今年2月底见顶14元以后股价一路下跌，近日已跌至9元，跌幅已逾35
%(观宇/编制)
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