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周二大盘再次产生井喷反弹，挽救千点危机的因素除了与周一出台的一系列重大利好政策有关外，基金重仓股的率先启动并大幅拉升无疑是7·12行情的直接导火索。
值得一提的是，昨日中信证券、浦发银行和招商银行等个股的领涨示范以及宝钢股份、中国石化、长江电力等指标股的强劲表现，较好地调动了市场人气，这同时也表明受益于政策与基本面诸多因素刺激，基金重仓股将迎来再次辉煌时期，后市机会依然较大。
新政策奠定重仓股走强基础
周一媒体刊登了证监会会同国务院有关部门推出了系列重大利好政策，其中规定允许基金管理公司用股票质押融资，并将允许基金管理公司运用固有资本投资，这一系列新政策对于基金行业而言具有重大而现实的意义，对于改变目前基金所处的尴尬境地将产生积极影响。随着近期股指持续走低，基金也再次被套，其原因除了与其对行情研判发生偏差外，还与其仓位有着直接关系。
根据公开信息分析，今年一季度末，投资基金的仓位普遍较重，并已基本接近投资股票比例的上限。从5月份公布的数据来看，基金减仓迹象仍不明显，在这种情况下，由于股指出现持续下跌，一些基金重仓股也出现下跌，造成基金仓位较重、套牢严重。由此可见，虽然前期不少利好政策相继出台，市场投资机会日渐明显，但基金苦于仓位较重、资金较少而无法参与运作。而新政策的出台，由于规定基金可以使用股票质押，对基金扶持力度明显加大，一旦基金获得股票融资质押，便可以明显改变目前缺乏资金的状况。同时，基金为了获取更多的质押融资，最大的选择可能就是拉高持有股票的市值，这是基金重仓股率先启动的一个根本原因，也预示基金重仓后市还有反复活跃机会。
资金做多显示投资价值
客观而言，在股指反复考验千点大关的过程中，大部分基金重仓股也都出现了持续下跌，比如中集集团等，没有像以往那样出现逆势上涨的龙头。造成基金重仓股普遍回调的原因主要是受宏观调控以及市场重新估值等因素影响。但经过长期下跌后，蓝筹股的投资价值将再次凸现出来，其标志是截至7月11日，蓝筹板块的市盈率等指标都处在历史较低水平，并且已经与国际成熟市场接轨，有的还远远低于成熟市场水平。比如钢铁行业平均市盈率只有7.8倍，石油化工行业平均市盈率只有9.8倍，煤炭行业平均市盈率只有13倍，远远低于国际同类水平，这说明蓝筹股的估值风险已得到充分释放。
或许正是意识到了这一点，在最近股指反复下跌过程中，基金重仓的部分蓝筹股出现了抗跌或稳步上扬走势。比如深圳机场、威孚高科、格力电器、盐湖钾肥、扬子石化、齐鲁石化、中原高速、贵州茅台、国投电力、长江电力和浦发银行等，这些基金重仓股之所以如此表现，相信是其中投资价值吸引了资金的青睐，也正是资金在弱市中十分关注这些品种，才最终导致大盘反弹使这些股票成为表现最出色的品种。
成长潜力凸现投资机遇
客观而言，由于新政策的实施还需要时间，目前市场整体走强可能还存在一些不确定因素，所以在这种情况下，基金重仓的蓝筹股短线也可能出现分化走势。经过短线普涨之后，只有那些仍然具有较好成长潜力的基金重仓股才可能走出独立上扬行情。
因此在具体操作过程中，市场投资者并不要随意买入基金重仓品种，而是要根据基金仓位、最近市场表现以及未来成长潜力等诸多因素进行层层仔细筛选，重点关注那些经营业绩仍具相当成长潜力的基金重仓股，比如金融、石化、商业物流、医药中药、白酒等板块。只有这样，才能跟随基金跑赢大市。
而对于那些行业成长潜力不是很明显、最近表现较弱、缺乏增量资金低位介入的基金重仓股，操作上还是要谨慎一些，最好的办法是逢高减仓，而不是加大仓位或者中线持有。
部分基金重仓股市场表现一览
证券名称 代码 行业 基金持股占流 昨涨跌 昨收盘
通股比例(%) 幅(%) (元)
招商银行 600036 金融 9.495.88 6.3
深圳机场 000089 交通设施 323.75 8.31
盐湖钾肥 000792 化工 23.174.60 10.45
益佰制药 600594 医药 36.023.32 12.46
国投电力 600886 电力 22.454.07 8.18
白云机场 600004 交通设施 11.585.12 8.19
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作者：北京首放
（来源：上海证券报）
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