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截至7月12日，122家ST公司中有75家公司进行了半年报预测，其中预亏的高达60家，预盈的只有11家
截至7月12日，沪深两市共有ST公司(含*ST公司和暂停上市公司)122家。半年报披露在即，从这些公司一季报、业绩预告以及其他公开信息分析来看，其整体经营状况仍不乐观。
亏多盈少几成定局
截至7月12日，122家ST公司中共有119家公布了2005年一季报。其中只有37家实现了盈利，而亏损家数高达82家，是盈利公司的2倍还多。37家实现盈利的公司中，每股收益超过1分钱的只有12家。而亏损公司，每股亏损超过1分钱的却有67家。整体来看，119家公司2005年一季度实现加权平均每股收益-0.0211元，加权平均每股净资产只有0.15元。而从目前的情况来看，在即将来临的半年报中，ST公司亏多盈少、整体业绩差的状况仍然不会有太大的改观。
到目前为止，122家ST公司中有75家公司进行了2005年半年报业绩预测。其中明确半年报将实现盈利的只有区区11家，但明确将亏损的却高达60家，另有4家表示不确定。这样，2005年半年报ST公司亏多盈少的状况几成定局。
但值得欣喜的是，为数不多的几家预盈公司，更多是靠自身的主营业务，而不是ST公司扭亏惯用的非经常损益。特别是一些2004年报公布后新加入T族的公司，2004年的亏损主要是由一些非经常因素造成的，在这些非经常因素消除后，2005年非常有望通过加强管理和经营状况的改善实现扭亏为盈。
前者如*ST天然，公司一季度实现主营业务收入27586.51万元，同比增长29.62%，实现净利润289.95万元，同比增长114.40%。公司在一季报中明确表示，一季度，公司在继续致力于天然碱系列产品的生产和经营的同时，出资参股内蒙古博源煤化工有限公司和内蒙古博源联合化工有限公司，为公司打造以天然碱产业和能源产业为支柱的多元化产业格局打下了基础。报告期内，公司主导产品市场价格上升，公司业绩较去年同期有较大增长。
后者如如*ST天纺，公司在年报中表示，由于德隆事件，使公司对新疆证券有限公司及德隆系的新疆金新信托股份有限公司的投资显现巨大风险，直接影响公司2004年业绩14284.84万元。在经过充分计提、剥离后，公司有理由通过经营状况的改善实现扭亏为盈。
而预亏公司的原因可就五花八门了。有的是自身经营不利，有的归结于外部环境，有的是债务负担沉重，有的是担保诉讼缠身，还有的是税负的因素。如ST秋林在7月6日的业绩预亏公告中称，公司所属秋林商厦1月30日恢复营业，对报告期公司经营成果支持有限，且公司主营业务经营能力尚处于恢复之中。经公司财务部门初步测算，预计公司2005年上半年业绩为亏损。
再比如ST一投，公司6月21日发布公告称，公司目前的主营业务经营情况基本正常，但由于公司董事长蒋会成先生自2004年9月初至今未能正常上班，由此引起的信用危机引发了多起诉讼，这对公司经营的影响目前仍在继续。预计今年中期业绩在第一季度亏损的基础上仍将亏损，亏损原因主要是因涉讼案件的处理结果及往来账款可能引起的计提坏账损失所致。
而*ST古井可能是唯一一家被税负压倒的公司，在预亏公告中，公司表述的2005年半年度亏损的唯一理由就是由于公司短期内无法消除分开纳税带来的影响。
暂停上市公司谁将恢复上市
2004年年报公布后，共有15家*ST公司因为连续三年亏损被暂停上市，如果2004年半年报继续亏损，这些公司将面临退市的命运。另外，*ST长岭和*ST中辽是2003年年报后被暂停上市的，由于其2004年半年报已经盈利，且2004年年报也实现了盈利，目前处于恢复上市的审批过程中，不在我们的分析之列。
从已经公布的一季报来看，15家暂停上市公司的经营状况也不容乐观。15家公司中有5家公司一季度实现了盈利，10家仍然处于亏损状态。
5家盈利的公司中，只有*ST天海一家是靠自身的主营业务实现了盈利，其他4家全部靠的是非经常损益。截至7月12日，15家公司中有只有*ST天海一家公司明确表示2005年半年报将实现盈利，而*ST龙涤、*ST长风已经公告获得了一定数额的财政补贴，由此半年报也有望实现盈利。这样，这三家公司将有望恢复上市；而*ST吉纸、*ST华圣、*ST数码、*ST中川等4家公司已经发布了预亏公告，将面临终止上市风险；其他10家公司，恢复上市还是终止上市，就要看运气了。
作者：西南证券研发中心 徐效鸿
（来源：上海证券报）
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