苏宁电器(资讯 行情 论坛)是中小板参加第二批股改试点工作的10家公司当中最后一家公布股改方案的企业。本周二该股的复牌交易标志着中小板进入“后股改时代”。同期大盘呈现单边下跌走势，重大支撑位连续告破。受此拖累，中小板调整速度明显加快。仅周五一天，跌幅超过5%的个股就达15家。整体跌幅超过3%的个股更是达到了34家。可见，经过股权分置试点概念的疯狂炒作之后，中小板需要足够时间和空间来消化获利盘。虽然中小板弱势特征明显，但盘中领涨热点仍然十分鲜明。业绩具有增长潜力的个股

    股改行情宣告结束

    随着苏宁电器股改方案的出台，中小板参与与试点工作的10份试点方案全部亮相。其中以传化股份(资讯 行情 论坛)和中捷股份(资讯 行情 论坛)送股比例最高，为10送4.5,仅苏宁电器一家对价方案在10送3以下，平均对价水平在10送3.5左右。较主板而言，中小板的股改方案不仅简单，而且对价水平明显较优。

    然而投资者对试点概念股的态度却经历了一个追捧、冷却和冷漠的态度。从中捷股份得连续涨停，到传化股份股份、鑫富药业(资讯 行情 论坛)等个股的冲高回落，最后到苏宁电器的复牌跌停，试点概念已经降至冰点。从股权分置改革的实质来讲只是股权在不同股东之间的重新分配问题。对于提升公司业绩没有任何作用，相反会因此而增加更多的改革成本。这种投资理念注定股改试点炒作只能是阶段性的。随着试点方案朦胧利好预期的落实和投资者参与改革热情的退潮，中小板股改试点行情行将结束。

    半年报行情拉开序幕

    下周华邦制药(资讯 行情 论坛)将在中小板中率先披露2005年中报，从而拉开中报行情的序幕。由于原材料涨价和行业周期性等原因，中小板个股业绩分化严重，必将导致个股股价产生结构性调整。

    目前共有德豪润达(资讯 行情 论坛)、中航精机(资讯 行情 论坛)、黔源电力(资讯 行情 论坛)等三家公司公布预亏公告，业绩上的风险迅速传导到二级市场上。三家公司的股价均呈现单边下探走势，股价直奔历史低点。同时中捷股份、苏宁电器、航天电器等三家公司分别公布50%-200%的预盈预增公告，股价同期扶摇直上。可见，随着半年报业绩的披露，风险和机遇并存。

    目前市场成交量寥寥，投资者市场参与度不高，而股改试点工作的阶段性调整让市场再度陷入迷茫状态。股改工作即将展开大面积的推行将造成市场更大的不稳定性。同时高价蓝筹股的对价方案如苏宁电器明显低于其余个股，使投资者对参与股改工作个股的价值定位更加混乱。股改试点个股难现当年的板块效应。而半年报业绩由于透明度高，市场预期明朗，投资者可参与度高，有望在短期内掀起一波行情。投资者可关注股价尚在底部，业绩有望大幅增长的个股适度参与。