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尽管美国的金融市场7月4日因庆祝独立而暂时关闭，欧元对美元的比价在这一天仍然继续下滑，终至跌破1.19大关，达到1.1890。这是欧元自2004年5月以来创下的新低。分析家认为，如果欧元不能在这一比价上挺住，并逐渐反弹，它将迅速跌至1.1760，也就是说仅略高于1999年欧元启动时的门槛比价。欧元对美元持续贬值，特别是仅今年年初以来就贬值多达10%，其原因何在呢？舆论近期大都将矛头指向欧洲中央银行。5月21日，法国国民阵线发表声明，要求改革欧洲中央银行的作用。6月11日，法国共产党希望欧洲中央银行采取更利于
创造就业的货币政策。6月16日至17日的欧盟理事会上，也有提议要求欧洲中央银行降低利率，并调整欧元和美元的比价，使之更有利于欧元。对于这一系列指责，经合组织首席经济师科提斯（Jean-PhilippeCotis）认为毫无根据，欧元持续贬值的责任并不在欧洲中央银行的货币政策。任何试图借助欧洲中央银行调整利率来遏止欧元贬值的努力都无异于“1930年构筑的马其诺防线”。欧元贬值的根源在于欧元本身。诚然，欧洲中央银行垄断着利率这一决定短期信贷成本的重要工具，但目前的利率水平并没有“窒息”经济发展。事实上，它仅为2%，这也是法国25年来从未有过的低利率。即使在未来的几个月内将利率再下调0.25甚或0.50个百分点，也不足以活跃经济行为。一句话，欧洲中央银行并没有破坏欧元区国家的经济增长。欧元的持续贬值有着多方面的原因。从表层分析，一是技术因素，即由于金融市场上大量的自动售出指令都是将价格确定在1.20的比价左右，这道关口一旦被突破，就会引起欧元币值的螺旋状下跌；二是心理因素，即本周美国公布的一系列经济指标（如工业订单数量、购买服务指数，特别是就业形势的变化）均对美元有利。此外，卢森堡将于本周日（7月10日）进行的欧盟宪法条约公投，其前景尚不明朗。这个欧元缔造者之一、荷兰前首相容克（Jean-ClaudeJuncker）诞生的国家如果也对欧盟宪法说“不”的话，势必对欧元也是一个沉重的打击。但是，欧元持续贬值更主要是由其深层次矛盾导致。首先是一些欧元区国家，依仗欧元的保护，迟迟不推行改革计划，而这些改革本可以在一定程度上刺激本国经济增长，从而对欧元区的总体增长做出贡献；其次是欧元货币机制本身不合理，欧元区还不是真正意义上的单一货币区。欧元区缺乏足够的预算资金转移，这一点诺贝尔经济学奖得主、“欧元之父”蒙代尔（RobertMundell）早在欧元创立之前就提出过警告。相比之下，美元就不存在这样的问题。美国联邦政府2004年的开支占到当年国内生产总值的19.5%，而欧盟同期只有1%。另外，虽然欧盟各国签署了《经济增长和货币稳定条约》，以期在成员国预算协调缺失的情况下作为一种补偿手段，但事实上根本无法施行，因为各国政治领导人无力在协调本国经济发展方面走得更远。经合组织对其32个成员国2005年经济增长的预测中，名次排在最后的五个国家均是欧元区国家，看来这并非偶然。（张胜斌2005-7-6）
（信息来源：驻法国经商参处子站）
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