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宏观经济调整在今年完成的预期并不实际；管理层不可能救市
昨日上证指数低开0.33点后在前收盘价附近窄幅振荡，当日最低探至1030.50点，收于1038.60点，上升5.05点，升幅为0.49%；深证成指走势接近，收于2697.94点，上升1.45点，升幅为0.05%。两市日K线均为带上下影的小阳，受制于5日均线。深沪两市成交金额为63.18亿元，比周三减少13.66%；上涨个股家数与下跌家数之比为983：414，上涨个股较周三增
加378只。除了涨跌幅前五名个股外，另有ST中西、ST宁窖、ST屯河、ST东源、ST威达、*ST九化、*ST恒立涨停；*ST科键、ST春都、*ST花雕跌停。
基本面
昨天消息面较为平静，甚至连披露改革方案的第二批试点企业都没有。本周还剩下最后一个交易日，而据媒体报道，剩下的11家试点公司大多计划在下周二之前推出试点方案，也就是说周末可能会有较多公司集中披露股权分置改革方案。在剩下的11家公司中，只有人福科技一家是民营控股企业，其余都是国有控股企业，其中既有股价跌破每股净资产的韶钢松山、中孚实业、农产品，也有绩差股银鸽投资等。如果说长江电力、宝钢股份的对价代表了大盘蓝筹股的话，剩下的这些公司其实更具有普遍代表意义，对在市场中占多数的绩平股、绩差股如何进行股权分置改革更有指导意义，同样会对大盘走势产生较大的影响。国家统计局调查显示，今年二季度，我国企业家信心指数为128.5，分别比一季度和去年同期下降7.4和3.0点。与去年同期相比，除采矿业、建筑业、社会服务业略有提升外，其他行业均有所下降，其中，房地产业企业家信心指数比一季度大幅下降19.8点。国际投行雷曼兄弟公司日前发布的研究报告认为，中国的工业产品产能大大提升，但其中最主要的需求来源——房地产市场，却在同一时间逐渐降温，某些沿海城市房价下降很快。这个特别的组合将会使中国产能过盛的状况更趋严重。渣打银行得最新研究报告则显示，中国银行业在2005年首5个月的净息差降至2.4%，远低于上年同期的3.4%；同期，银行存款按年增长16.8%，而贷款发放量却按年下降9.2%。这些数据和研究表明，中国的宏观经济调整还将延续，部分机构对宏观经济的短期调整在今年可以完成的预期可能并不实际。
调研
《瞭望东方周刊》披露了中央党校学员年中评点中央执政的调研结果。调研中，官员们认为，如果股市中的制度问题不解决，任何简单的输血措施都只能是饮鸩止渴、泥牛入海。大部分官员认为，股市崩盘肯定对整个经济有影响，但银行发生问题、“三农”发生问题同样甚至更加对整个经济乃至政治有影响。拆了东墙补西墙，除了对西墙有好处，对于东墙和全局都是不利的。当要求为所谓的7000万股民利益考虑的时候(其实是并不是真正的7000万，而是他们中间极少数的既得利益者)，同样不能忘记3000万的贫困人口、1亿多的失地农民，更何况13亿的中国全体人民。通过冷处理，可以有效地降低一些群体不合理的、过分的预期与要求，对于未来股市健康发展也是很有意义的。这样的调研结果，可以折射出政府对股市的真正想法，也就是说，目前还是要解决制度问题，不会简单地以输血措施来进行救市。投资者分析股市，更应该从整个社会政治经济的角度来考虑问题，而不是一厢情愿地指望政府救市。
盘面
在上证指数7连阴之后，昨天大盘终于勉强收出了一根小阳线，但是一来反弹的高点恰恰受阻于5日均线；二来成交量反而继续大幅萎缩，两市合计成交仅63亿元，比周三又减少了10亿元；三来除了部分低价股的超跌反弹外，市场几乎没有亮点……所以确认昨天的反弹只是下跌过程中的抵抗，难以形成像样的反弹。昨天发布的中报业绩预告中只有武汉中百一家预喜，其余6家都是预亏。在这样的情况下，中报行情也很难炒得起来。（联合证券 金玉堂）(观宇/编制)
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