昨日,国资委公布四大行业国有重点企业1至5月利润情况。轻工、煤炭、医药、化工四大行业除轻工业因受能源、原材料价格上涨影响利润增速有所回落之外,其余三个行业利润均实现了较大幅度增长,尤其是煤炭业,1至5月累计实现利润146.5亿元,同比增长1.1倍。

    煤炭行业:利润同比增长1.1倍

    5月份历来是煤炭市场从传统淡季开始走向旺季的过渡时期。数据显示,1至5月,32户煤炭行业国有重点企业产销环比均出现加速增长态势。完成工业总产值(现价)997.9亿元,增长46.1%；主营业务收入1149亿元,增长52.6%,产销增速分别比1至4月加快7.4和7.7个百分点。煤炭企业效益保持成倍增长,累计实现利润146.5亿元,同比增长1.1倍。

    煤炭行业利润的迅猛增长,但市场分析人士普遍认为利润回调风险较高。新疆证券王怀震提出,在煤炭价格涨幅趋缓、成本费用快速增长前提下,预计2005年煤炭行业利润增幅为30%左右,依然保持较大的增幅。但在煤炭价格步入顶部区域、煤炭成本费用变化滞后于煤炭价格的假设前提下,煤炭行业利润将面临较高的回调风险。方正证券研究所方世群综合供求关系、替代产品的价格、运输能力、生产成本等各方面因素后认为,2005年国内煤炭价格仍有10%的涨幅,未来几年煤炭价格仍将在高位强势运行,但不排除短期的震荡。

    化工行业:与油价同在高位运行

    1至5月,51户化工行业国有重点企业完成工业总产值(现价)622.7亿元,同比增长28.8%；实现主营业务收入663.4亿元,增长34.6%。产销增速分别比1至4月加快4.7和3.8个百分点。出口交货值73.2亿元,增长50.4%,增速比1至4月加快9.7个百分点。实现利润28.8亿元,增长55.7%,增速比1至4月加快8.7个百分点。

    5月国际油价大幅波动,与此连动紧密的化工产品价格大都出现了先回落再全面上升的局面。中国银河证券研究中心李国洪认为,化工产品价格尽管受下游需求不同在价格涨幅上出现一定差异,但整体上保持与油价相同的高位运行,行业景气度并未发生改变。从目前运行情况看,化肥、有机化工原料、专用化学品和化学矿收入与成本差额增长较快,相关企业业绩将会大幅增长,而碱、盐、磷等基础化工原料因成本上升快于收入增长,利润很难增长。

    医药行业:不利因素不容忽视

    1至5月,23户医药行业国有重点企业完成工业总产值(现价)244.1亿元,同比增长15%。实现主营业务收入497.5亿元,增长12.9%。产销增速分别比1至4月加快4.3和2.7个百分点。主营业务成本392.6亿元,增长13.5%,增速高于主营业务收入增幅0.6个百分点。实现利润20.8亿元,增长11.7%,增速比1至4月加快9.7个百分点。

    西南证券的研究显示,行业中表现最好的是卫生材料、中成药和化学原药制造,其中化学原药扭转了去年惨淡经营的局面,中成药制造业表现稳健,销售和利润增长幅度分别达到28.18%和25.03%；化学制剂制造业在销售增长11.95%的同时,利润增速达到20.95%,出现了少有的利润增长高于收入增长的局面。尽管行业盈利能力回升,但西南证券张仕元却提醒说,成本上升依然不容忽视,上半年除制剂制造业以外,其余子行业成本上升的速度均高于销售的增长。平安证券杜冬松认为,尽管下半年医药业将会面临诸多不利因素影响,但是,成长性、防御性决定了非周期性的医药行业终将成为投资的热点,并将成为机构投资者的核心资产。

    轻工行业:成本上升拖累盈利

    1至5月,39户国有重点轻工企业完成工业总产值(现价)460.2亿元,增长21.5%,增速比1至4月回落0.5个百分点。实现主营业务收入502亿元,增长26.2%,增速比1至4月加快0.3个百分点。由于原材料、能源价格上涨,国有重点轻工企业主营业务成本上升较快。1至5月,主营业务成本391.6亿元,增长29.9%,增幅超过主营业务收入3.7个百分点。实现利润37.9亿元,增长14.8%,增速比一季度、1至4月分别回落2.2和1.3个百分点。

    分析显示,国有重点轻工企业生产经营保持平稳运行,但受能源、原材料价格上涨的影响,主营业务成本增长较快,实现利润增速持续回落。