|
本报记者 郭茹 发自上海
本周央行票据发行利率结束了持续两周的回升态势，重又下跌。市场人士指出，根本的原因还在于“钱”多，极度宽裕的市场资金，最终冲破了心照不宣的“利率联盟”。
昨天，央行在银行间市场发行了200亿元3个月期票据，参考收益率为1.1539%，比上
周同期下跌了5个多基点。而本周二，1年期票据的发行收益率也有所下降，低于上周同期4个基点。
而之前，央行票据的发行收益率已结束长期以来跌跌不休的态势，保持了两周的回升态势。1年前票据发行收益率在上两周的时间里上升了11个基点，而3个月期票据也上升了12个基点。
一国有银行人士表示，当利率水平过低，一些市场成员就可能心照不宣地想稳住或抬高利率。市场利率的不断下行，促使市场成员出现了共同行为，无形之中形成了“利率联盟”。利率就出现了回升。
“现在来看，在市场的钱足够多的情况下，利率上走比较困难，利率的重新下行是市场各方博弈的结果，表明‘利率联盟’不够有效。”他说。
在一级市场利率不断创新低的情况下，银行间市场回购利率却在不断上升。昨天，7天期质押回购利率再度上升0.12个基点，达到1.1524%，与3个月期央行票据的发行收益率持平。
一证券公司债券研究员表示，市场资金的极度宽裕导致利率不断下行，以至于触及到银行资金成本的底线，因而回购利率的反弹调整较为正常。
目前，银行间市场资金的融出方主要是商业银行，其中又主要为四大国有银行。一市场人士指出，相对于回购利率，央行票据的发行利率对市场的反应更加真实一些，而回购利率某些时候可能会受到某些力量的影响。
受一级市场利率下行，并主要受到宏观经济面走势的影响，银行间债市在高位盘整多周后又连续3天上涨。昨天，交易所国债指数又上涨了0.22%，再度创下106.07点的历史最高收盘纪录。
市场对宏观经济的回落似乎已达成共识。海通证券最新的研究报告认为，至少在今年第3季度内，CPI将继续维持在2%以下的水平，在市场资金面持续宽裕的情况下，债市在第3季度仍存在上涨的空间。
昨天，央行还在银行间市场进行了182天的正回购，回购资金100亿元。分析人士表示，央行进行6个月的正回购操作十分少见，但鉴于回购量并不大，其意图可能只是对市场利率水平作一下试探。
| 
