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“中考”勉强及格 “期考”依然挠头
基金：下半年多做避险选择
和等待中考成绩揭晓的初中毕业生一样，半年过去了，许多基金投资者也等待着基金的“中考成绩”。上月末，100只基金公布了资产净值和份额净值，基金平均单位净值下跌2
.52%，相比同期大盘14%的跌幅，还算勉强及格。不过，面对下半年更加复杂的市场，能否在今年期末“大考”时取得令人满意的成绩，依然是让基金和投资者挠头的一件事情。
赎回压力加重
第二季度基金份额公布后，投资者发现，“赎回”又一次成了基金市场的主旋律。据统计，股票型基金的净赎回额度超过了22亿元，其中单只基金最大的赎回额超过了5.4亿元；配置型基金净赎回额也近45亿元。特别是今年一季度末，规模还坚持在百亿元以上的海富通收益增长，只剩下99.16亿份——这多少有点象征意义，基金发行火爆时期造就的“百亿基金”，终于也不敌赎回力量，败下阵来。赎回对于基金来说，就是投资者的“用脚投票”。几家欢喜几家愁，一位业内人士说，在这股赎回大潮中力保“城门不失”的基金，肯定会吸引更多的眼球。而像嘉实增长、易方达策略成长、宝康消费品等出现净申购的基金，更有机会在下半年受到投资者追捧。
货币市场基金成为亮点
弱市难言亮点，但今年上半年的货币市场基金是个例外。在二级市场持续下跌过程中，货币市场基金二季度的净申购额却显得可观。目前市场上已经有20多只货币市场基金，总份额超过1800亿份，较一季度末增加了12.56%。这意味着，经过二季度的增长，原本只能算基金市场“小字辈”的货币市场基金，已经可以同其他所有类型的开放式基金分庭抗礼了。让投资者对货币市场基金刮目相看的另一个理由是，券商集合理财产品对货币市场基金也兴趣浓厚。从招商证券“基金宝”和光大证券“阳光理财”不久前发布的临时公告中可以看出，它们分别申购了3900万元招商现金增值基金和2700万元大成货币市场基金。对于券商集合理财产品来说，最重要的就是防止净值跌破面值，货币市场基金无疑成了最好的“避风港”。
债券基金悲喜交集
相比货币市场基金，债券基金可以说是有苦有甜。一方面，今年上半年是历年来债券基金同期业绩最好的一年，15只债券基金今年上半年加权平均净值增长率为3.09%，这对于一度面临“解散”危险的债券基金，是个不折不扣的利好。但另一方面，债券基金份额被赎回的情况并未因此而缓和，由第一季度的53亿元减少到47亿元，这已是债券基金连续第五个季度遭遇净赎回，经过这么一番折腾，规模最小的债券基金也只有区区6000多万元的份额而已。下半年对于债券基金来说，仍然存在许多变数。
基金寻觅“小巨人”
除此之外，指数型基金算是另外一个净申购数量比较大的基金类型，就连业绩表现不尽如人意的华夏上证50ETF，第二季度的净申购也达到了25余亿份。在许多厦门投资者心目中被列入“第一梯队”的嘉实基金，也于近日趁热打铁，推出了沪深300指数基金。“2005年下半年的市场，会有很多情况是以前都不曾经历的。”嘉实基金的邵健说，下半年，宏观经济的增长速度不会像以前那么快，有些景气的行业增速也会降下来，所以基金会多做避险的选择。此外，利率、汇率、税率变革以及股权分置试点等，都是基金投资过程中要重点关注的问题。但邵健也表示，下半年股市仍有望出现“局部牛市”行情，因此基金在操作策略上，还会更多地转向寻觅大行业中的“小巨人”，一些即将处于快速增长阶段、具有较强竞争力、定价存在相对吸引力的行业，如机场、港口、水陆运输、特色原料药、品牌中药、品牌食品饮料、能源与港口装备业、纺织等，都会是基金下半年的主攻对象。记者杨炜峰(厦门晚报)
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