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作者： 苏武康来源： 青海证券
昨天上海综合指数开盘1040.70点，最高1044.78点，最低1028.22点，收盘1033.55点，下跌5.5点，跌幅0.53%，成交44.19亿元；深圳成份指数开盘2716.40点，最高2739.01点，最低2680.83点，收盘2696.50点，下跌20.06点，跌幅0.74%，成交28.92亿元。两市成交量均比前天明显萎缩。
昨天各证券报都报道了三季度三大银行系基金将于7月、8月、9月进入资本市场的消息，与此前预期不同，其投资对象将以股票为主。另外，央行将拓展券商融资渠道，一批重点券商将获得注资。在此鼓舞下，大盘小幅高开，但由于市场心态谨慎，反弹没有得到量能配合和热点的支持，其后弹升乏力，跌势又起，深沪股指双双创出近期新低。在大力发展机构投资者的长线利好面前，市场依旧无动于衷，积弱难返，从侧面反映了大盘的弱势格局，因此，我们继续看空。
中国石化、长江电力等大盘指标股的护盘，尽管能够在一定程度上起到稳定大盘的作用，但烟台万华、振华港机、深赤湾等二线蓝筹股大幅做空，加之大唐电信等科技股以及中信证券、苏宁电器等试点的跌停，显示盘中各主力机构分歧颇大。在这种情况下，部分指标股的护盘行为显然达不到目的。周三公布的第三季度银行系基金加紧筹建和对券商注资拯救虽然属于利好，但在当前极度疲弱的市场状态下，根本起不了实质性的大作用，只有短暂的心理安慰而已。
另外，国家统计局5日公布的季度形势报告显示，二季度中国企业景气指数为131.7，分别比一季度和去年同期下降0.8和2.7点。企业景气指数同比下降，印证了宏观调控的负面、滞后效应正在显现。而从公布的业绩预告看，10多家公司的业绩有99%的预告亏损，这说明了什么？宏观调控取到了成果，“降温”达到了一定目的。尽管这是好事，但问题是公司业绩却因此下滑了，股市涨升的基础是业绩，所以这又是不妙的事情，可见基本面并不支持大盘走牛。
当前操作，主要防范什么风险呢？其一，操作风险。弱势行情操作性差，频繁操作极易输钱；其二，中报业绩风险。从周三公布预亏的江西水泥、中关村、圣雪绒、ST秋林、太行水泥等个股走势看，跌幅普遍在4%以上，这都是在持续下挫的基础上出现的新的下跌。由此可见，当前回避业绩风险是多么的重要。青海证券苏武康
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