近期股市的走势已经严重脱离了当初管理层推出第二批试点股的初衷,不仅没有按照设想的那样走出一波较为稳定的行情,情况反而更加糟糕。可以说中小投资者着急,管理层同样如坐针毡,如果依照目前的情况发展下去,接下来的试点将会是越来越困难,给市场造成的负面影响也将日益扩大,这场轰轰烈烈的改革将面临着更大的挑战。
纵观近一段时间的市场情况,市场与政策意愿的背离度正在加速扩大,原因在于市场
内在的调整需求仍处于漫漫的释放过程中,这是一个需要很长时间才能消化的需求,但是这种走势对市场的负面影响也不是不可控制的,如果有形之手能够充分调节,那么这种调整对市场的影响将会有效降低,从而最大程度地保护各方参与者的利益。
从西方各发达资本主义国家的股市发展过程来看,央行对资本市场的干预对市场的稳定都是相当有效的。以美国为例,在其200多年的金融发展史上曾经爆发过多次足以让众多投资者倾家荡产的金融危机。其剧烈程度远远超过目前中国股市的危机。而不同政策对金融危机的处理的影响却大相径庭,杰弗逊总统的无央行干预市场主义曾经让美国股市从健康发展到面临崩溃的边缘,与之相反的是在1987年的股市大危机中,美国央行依靠一系列铁腕手段强行改变股市资金的供给结构和投资构成结构,从而避免了股市危机的进一步发展,为20世纪90年代以后持续了近10年的牛市打下了坚实的基础。
因此,现在管理层急需协调各个部门之间的行动,将扶植市场的各种有效措施分阶段、分时间地实施,既要注重长远的发展,也不能忽略短期的稳定性,如此方能保证改革的平稳推进。从央行目前对国有商业银行、股份制商业银行关于加速设立基金公司的表态来看,短期稳定市场的措施已经提到了央行的议事日程,同时也透露出了各部门在协调解决股市问题的行动上、政策上向同一个方向靠拢,给市场传递出了十分积极的信息。
吉雨
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