编者按：半年报披露即将拉开帷幕，受到基金关注的防御性行业表现如何？周期性行业调整何时结束？从今日起，本版将推出“半年报行业看点 ”系列报道，在本报记者对多家机构进行采访的基础上，从多个角度展现它们对重点行业及龙头企业的看法，敬请垂注。

    上半年，钢铁行业可谓经历了“多事之春”———进口铁矿石

    重点公司业绩喜人

    根据本报信息部的统计，截至昨日，钢铁行业已有8家上市公司发出上半年业绩预告。其中，武钢股份(资讯 行情 论坛)以300%以上的增幅位居榜首，本钢板材(资讯 行情 论坛)预增130%-160%的成绩也令人眼前一亮，济钢、凌钢也创出佳绩、分别预增90%和70%以上，而新钢钒(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、包钢股份(资讯 行情 论坛)3家也有50%以上的增幅。8家公司中，只有ST林控一家预亏。

    银河证券钢铁业分析师田书华表示，虽然4月份铁矿石涨价以及宏观调控以来，国内钢铁价格持续下跌，但是，近期国内钢铁产品价格的下跌是在年初钢材价格大幅度上涨之后的下跌。整体上来看，2005年上半年国内钢铁产品综合价格指数一直高于2004年上半年，平均高出18.95个点，按照目前国内钢材综合价格指数与价格的关系，大概一个指数代表41元左右，这样，2005年上半年国内钢铁价格平均高于2004年780元左右。因此，今年上半年国内钢铁价格依然明显高于2004年上半年钢铁价格。

    另外，考虑到今年铁矿石等原材料价格的上涨因素，导致钢铁企业成本的提高，钢铁公司利润会受到削减，但是，钢铁业上市公司业绩不会下滑，还会增长。这是因为在平均每吨钢铁价格上涨780元的情况下，去掉280元铁矿石成本上涨因素，其差是500元/吨。在考虑过运费、煤电等因素后，对钢铁企业业绩虽有影响，但与钢铁产品价格的上涨幅度相比，影响不大。因此，上半年钢铁业业绩依然亮丽。

    有专业人士指出，对于不同的企业而言，情况有所不同。对于生产高附加值钢铁产品的大型钢铁企业如宝钢、武钢、鞍钢等，公司所生产的钢铁产品中高附加值的板材产品所占比例较高，因产品成本上涨的幅度明显低于钢材价格上涨的幅度，而在这些高附加值的板材产品价格的下跌幅度也比较小，因此，这些公司业绩可能会明显提高。

    湘财证券分析师史祺的报告则对整个行业景气度进行了盘点。他分析认为，钢铁行业上半年景气度整体回落，并呈现出产量保持20%以上快速增长、产品价格冲高回落、产品结构调整效果明显、出口增加进口下降、固定资产投资四年来首次负增长及铁矿石市场秩序深受规范等特点。

    基于上述钢铁行业大背景，光大证券分析师赵志成对该行业13家重点上市公司半年报业绩做出初步预测（见上表）。

    下半年可能出现过剩局面

    在宏观经济环境多变、生产成本维持高位、企业效益加剧分化以及人民币升值预期等多重因素背景下，多家券商研究机构对钢铁业2005下半年的业绩盈利状况均作出“回落”的预测。

    银河证券田书华认为，从钢材价格方面来看，由于近期下调幅度已经较大，进一步大幅下跌可能性较小，止跌企稳可能到9月份以后，但是反弹幅度不会很大。

    光大证券赵志成表示，从供需角度来看，截至今年5月，国内日均钢产量已达95万吨，相当于年产3.5亿吨水平，这组数字不仅反映出钢材供给迅速增长的事实，更意味着下半年供给过剩的局面。

    湘财证券史祺指出，从具体产品来看，板材价格好过长材，因此，预计2005 年以板材为主的钢铁企业的盈利空间将大于长材企业。其中，以板材为主的钢铁企业有宝钢股份(资讯 行情 论坛)、武钢股份、鞍钢新轧、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)等。而以建筑钢材为主的钢铁企业有首钢股份(资讯 行情 论坛)、八一钢铁(资讯 行情 论坛)等。

    针对目前正在全面展开的股权分置，部分专家认为，股改使得股票含权，另外再加上钢铁股的回购和大股东增持流通股，估计钢铁股的交易性机会明显增多，存在短期博取价差的机会。预测宝钢股份、武钢股份、鞍钢新轧和太钢不锈(资讯 行情 论坛)在此概念下有一定优势。

    上半年钢铁行业大事记

    ★3月，国际进口铁矿石价格暴涨。中国在与巴西、澳洲两矿业巨头达成71.5％的涨幅协议后，再次掀起与澳大利亚必和必拓要价涨幅100%的谈判。4月中旬，谈判成功。

    ★同月，《铁矿石进口自动许可证》制度实施。

    ★3月30日，国务院召开常务会议，强调进一步加强钢铁工业宏观调控。钢铁价格开始由涨变跌。

    ★4月20日，国务院审议通过《钢铁产业发展政策》。政策主导方向为加强钢铁工业的规模控制、结构调整、节耗环保并强调行业的非出口导向性。

    ★4月1日起，我国取消钢坯等初级产品的出口退税。

    ★5月1日起，20项钢材出口退税率由13%下调至11%，涉及了以不锈钢、合金钢为主的绝大多数钢材品种。

    ★5月19日起,铁矿石、生铁、废钢、钢坯等产品列入加工贸易禁止类商品目录。

    ★7月1日起，加工出口专用钢材税收优惠取消。

    ★8月1日起，钢铁进口料件和出口制成品均按一般贸易管理。（跃 然