一、重要新闻:

    公积金转增作对价 股改后马上圈钱

    蓝筹股宝钢的股改方案刚公布不久，另一大蓝筹股长江电力(资讯 行情 论坛)的股改方案也于周一亮相:流通股东每10股获得1.6706股及现金5.88元(含税

    送股的实际操作程序是这样:长江电力用资本公积金每10股转增0.421股，非流通股股东将获转增股份全部送给流通股股东，流通股股东每10股可获送1股，每10股实际获得1.421股。另外，华能国际(资讯 行情 论坛)、中国核工业集团等几家国有法人股股东将其持股的10％赠送给流通股东，以换取国有法人股的流通权，流通股东每10股又获赠0.2496股，如此拼拼凑凑，流通股东共实际获得对价为每10股送1.6706股。

    长江电力股改方案一经公布，业内一片哗然。网友们愤怒与抗议的声音铺天盖地。记者查询关于长电方案的100多条股民发言中，没有发现一条是赞成的，几乎全是“反对”、“否决”等字眼，投资者对该方案的认同度可见一斑。

    一位券商分析师告诉记者:“其实长江电力的方案和清华同方(资讯 行情 论坛)如出一辙，都是公积金转增股本，清华同方10送10都被流通股东否决了，长江电力的方案被否决的可能性很大。”

    但是另一位资深市场人士却表达了另一种观点，他认为:“清华同方的流通股较分散，而长江电力的流通股集中在基金手里，基金又处在证监会的监管之下，他们不敢不听话，所以，长电方案获得通过应该没有问题。”

    记者就长江电力优厚的派现金方案询问上述券商分析师，该分析师表示:“现在长电慷慨送现金(10送5.88元)，但是别忘了，股改完成之后公司要发一个权证，这个权证又以每股5－6元的价格把钱圈回去了，占便宜的还是大股东。”

    长江电力的权证方案是这样的:在股改方案获得通过之后，拟对全体股东每10股派发1.5份权证，存续期24个月，行权价格每股5.5－6元，所募集的资金将用于收购三峡机组。

    “这其实就是增发再融资，而这正是通过股改的公司获得的政策优惠，是名正言顺的”。上述券商分析师向记者表示。

    解析:对长江电力所公布的股改方案这仅仅还只是上市公司或者说是非流通股东所愿意看到的方案，目前流通股东仍然处在相对被动的地位，对于股改方案的优劣只能是流通股东自己去衡量是否能接受。前期清华同方受到流通股东的否决，其主要的原因并不在于其流通补偿的对价额度不够大，不管是从上市公司所取得的，还是从大股东处所取得的，其实际对价远远高于紫江企业(资讯 行情 论坛)和金牛能源，应该说其方案并不是最差的。但是非流通股东所表现出现的强硬态度，实在是让很多流通股东难以接受，这可能是没有能够获得60％以外的7％的流通股东赞同的重要原因。对于长电而言，该股如果单纯从静态市盈率来看，其股价是有所偏高，目前的价格也让很多后期介入的投资者被套，但股改并不是为所有投资者解套所服务的。周二公布方案之后的走势应该还算平稳，这和此前宝钢股份(资讯 行情 论坛)公布之后的走势基本上雷同，如果流通股东实在是完全反对股改方案，当然可以采取以脚投票的方式――抛售对待。

    二、市场走势:

    周二大盘呈现出弱势震荡整理的走势，股指没有能够延续周一尾市的反弹继续上涨，而是呈现出波幅收敛的整理态势，说明市场投资者对反弹的信心仍然缺乏。最终日线拉出一条小阴线，成交量52亿元，和上个交易日完全持平。从盘面来看，公布股改方案的品种仍然有一定的反弹机会，但是上涨力度已经远远小于前期。长江电力复牌之后出现了放量大幅震荡，市场投资者对于股改方案反应不一。能够保持弱势上涨的板块不多，中报业绩预喜的品种，如广安爱众(资讯 行情 论坛)、胜利股份(资讯 行情 论坛)涨幅靠前，投资者已经越来越感到中报给市场股价所带来的短线震撼。大批ST股再次活跃，成为弱势中最为活跃的品种。一些超跌低价股如华立控股(资讯 行情 论坛)、冠豪高新(资讯 行情 论坛)、林海股份(资讯 行情 论坛)等也有不错的表现，但超跌低价股所涉及的面积和上涨的幅度已经非前期可观。股指没有能够产生反弹的重要原因在于指标股走势偏弱，宝钢股份出现较大幅度调整，并带动整个钢铁股板块走势疲软，中石化也呈现出弱势震荡的走势，汽车股板块、航空股板块在大幅跳水之后也没有能够有所弱势反弹，二线蓝筹股仍然没有能够止住跌势，也成为市场做空的力量之一。正是大面积权重相对较大的品种都是弱势的运行态势，是股指难以有效反弹的重要原因。跌幅板上，主要以东方热电(资讯 行情 论坛)、航天机电(资讯 行情 论坛)等预亏预减股和绩差亏损股为主。从近期大盘走势来看，股指已经连续6天下跌，市场的弱势运行的特征非常明显。虽然没有能够延续周一尾市反弹惯性，但本周开始下跌的幅度明显收敛，保持横盘震荡的运行态势，说明市场继续做空的意愿有所减弱，短期里给了多方一定的反击机会。而股指连续快速急挫之后，使得股指距离中期均线仍有一定的距离，乖离率的偏大，为后市股指的反弹预留了一定的空间。当然20天线跌破之后还需要一个回抽确认的过程，因而反弹产生也不足为奇。从技术指标来看，加上短线急跌之后所形成的技术性超卖特征，使得股指有技术性反弹的要求。当然这种反弹仅仅只是短线技术性反弹而已，后市反弹的高度仍然难以乐观。

    三、投资策略:

    周二大盘保持震荡整理，收出了小阴线，短线将有弱势反弹，在具体操作上，投资者仍然需要借反弹之机进行减磅操作，然后等待阶段性调整完成后回补仓位。