沪铜 低开高走

    周一沪铜在LME上周五大幅下跌的打击下大幅低开，但主力仍然故伎重演，再度拉抬。尽管如此，上周五的低开和周一的低开已经留下了主力短期内难以填补的两个缺口，铜价继续调整应在预期之中。持仓情况看，周一总持仓小减976手，但8月合约减持了2336手，9月合约增持了1822手。总的情况看，多空均在观望。从LME综合铜的走势

    技术上看，沪铜Cu0510短期调整目标位在30230元附近，Cu0509的短期目标位在看低到30990元附近。从全球铜价的循环周期看，7月12-18日是值得关注的时间之窗，可能形成重要的局部低点。若再次的反弹无力突破10日均线的压制，则将展开大级别的调整。铜价至少回落到5月中旬到5月底期间形成的低位平台。全球铜价最终的形态最有可能形成头肩顶。

燃料油 高开低走

    周一燃料油期货在纽约原油大幅上涨的刺激下大幅高开，但无力继续上涨创历史新高，而是高开低走，显示目前的价位和时间市场观望气氛渐浓。周一燃料油迁仓迹象明显，Fu0509持仓减少了3908手，而Fu0510持仓则递增了2398手。总持仓减少1582手。

    从主力合约的形态上看，目前呈现的是高位小头肩的形态，而从燃料油的循环周期看，7月5日前后应是变盘的时间之窗。技术上看，如果调整，Fu0509的支持位在2620元附近，Fu0510的支持位在2630元附近。此外，纽约原油期货在62美元附近存在强大的阻力，再次冲击该位可能引发价格大幅震荡。不过从长线角度看，纽约原油的上升趋势仍然没有改变，原因主要还是目前全球石油产量已经接近设计产能的上限，继续增加产量需要付出更大的成本，从而需要价格出现更大的上涨来弥补油厂的成本和刺激油田增产的积极性。不过，短期看，产量增加的空间相当有限，市场对此有一种恐慌心理，谁都不知道再次发生突发事件后能源市场会发生怎样的情况。

豆粕 继续反弹

    周一连粕早盘高开后快速回落，之后单边上涨，走势坚挺，再收一小阳。在前期暴跌后能够连收两阳，显示大豆和豆粕的基本面仍然对大豆和豆粕的价格形成支持。值得关注的是，昨日远期合约持仓大增，而近期合约的持仓则出现较大的减少。其中，8月合约持仓减少了5330手，而9月和11月合约持仓则分别增加了6622手和3490手。

    根据美国大豆压榨协会的大豆压榨报告，5月份大豆压榨量环比增幅为1.87%，同比增幅为24.36%，显示出今年以来大豆需求的增长是豆粕需求大幅增长所拉动的。显然，豆粕需求如此强劲的增长不会在短期内出现逆转，因为禽畜的饲料需求往往呈现这样的特点，一旦启动就要延续到禽畜出栏为止，并且在出栏前呈现饲料消耗稳步增加的态势。技术上看，主力合约M0509周二将在2722元附近遇到强阻力。

强麦 突破在即

    周一强麦明显转强，主力合约WS0601量仓齐增冲击10日均线的压力位。强麦总持仓增加7990手，其中WS0601就增仓7614手，主力继续推高该合约已成为定局。从强麦的循环周期看，强麦周三前后将爆发突破性行情，有可能突破前期高点1768元，直逼1795元的目标位。但在冲击该目标位前，将在1783元附近遇到一定的阻力。目前由于干旱严重，致使山西小麦比往年早收割5－7天，6月中旬，山西南部产区均已开秤。目前价格是，粮食企业收购价中级小麦在0.73元至0.76元/500克（下同）之间，其中加工企业和储备库收购价为0.75－0.76元，均高于国家指导价格和周边省收购价格。而农户之间相互调剂价格则在0.82－0.85元之间，但数量有限。上述收购价折合成吨单位，在1460-1520元之间，而目前硬麦主力合约WT0511的价格还在1546元，明显偏低，这可能是上周硬麦放量的原因。