两市综合指数从上周二开始持续下行，跌幅逐步加大，本周一深综指已击破6月初的低点，再创调整以来的新低，市场恐慌气氛再度蔓延。从这段时间的盘面来看，两市跌停个股的数量始终保持在一个不小的数目上。在上周五跌停股票超过80只的基础上，周一跌停或者接近跌停的非ST股票接近20只，用“哀鸿遍野”来形容应不为过，跌幅7%以上的个股比比皆是，相当一部分个股在大盘未创新低的情况下，股价却创出了新低，而且尚无明显止跌的迹象。

    从大盘最新一轮的下跌特征来看，与6月初上证指数千点保卫战时的情形有所不同，当时是绩优蓝筹股“恐慌”，譬如中集集团(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)等，而很多提前下跌的低价绩差股却不以为然，还频频掀起个股行情。而现在，却轮到绩优蓝筹股处之泰然，而低价绩差股则“狗急跳墙”，低价绩差股展开新一轮的跌势，其性质可以说是“补跌”。近期低价股“哀鸿遍野”的原因何在？总结近期技术面及基本面的众多因素，主要的原因应有三点：

    第一，从技术面上看，6月8日的反弹行情发展到上周初，由于成交量未能跟上，大盘上周初已开始显现出疲态，一些反弹的龙头板块大幅下跌，如地产股、金融股、证券股已有资金撤离迹象，直接导致股指再度缩量走弱，反弹结束的迹象较为明显，而投资者在长期熊市下折磨下形成的熊性思维再度发生作用，导致反弹就抛股兑现的意愿大幅增强，在新一轮跌势初期，投资者的第一选择是抛售绩差股，由于该板块低位承接力不够，很小的量，就可以令股价“飞流直下三千尺”，甚至封住跌停。

    第二，今年上半年，在宏观调控的大背景下，油价始终在相当高位盘整，令下游生产企业成本上升，投资者普遍担心上市公司业绩出现大面积下滑，如以往业绩优良的汽车股近期有多只发布业绩预减公告。对于低价绩差股，投资者持股的疑虑更重。正是在这种预期下，上周五两市出现了80多只股票跌停的“壮观”场面，这些个股绝大多数股价没有超过6元，以2至4元的股票为主，而且股票所属的行业五花八门，几乎覆盖了各个板块和行业。现在可以肯定的是，这些股票的下跌最大的可能是与其即将公布的业绩有直接关系，而这些公司业绩不佳的原因又与经济回落有关系。国内企业以制造业为主，缺乏核心技术，导致产品附加值偏低，加上动辄就打“价格战”，自相残杀，弄到利润微薄，一旦原材料价格上升，企业就要亏损。在经济回落的大背景下，加上大盘积弱难返、市场信心逐步涣散，很多有“自知之明”的绩差股票只好陆续加入到跳水大军的行列。

    第三，股改进程的加快以及第二批试点指标个股对价的不理想等也是近期市场下跌的重要诱因之一。上周宝钢股份(资讯 行情 论坛)以及本周长江电力(资讯 行情 论坛)股改方案的出台，由于都低于市场预期，直接导致一部分基金、QFII等机构主力做空部分蓝筹股，使整个市场的估值水平再度处于失衡状态。虽然此次蓝筹股群体没有出现连续急挫的走势，但却严重挫伤了市场信心。最重要的一点就是长期熊市吓怕了场外资金，而场内的存量资金又是以“熊性思维”为主，没有新的市场力量加盟，最终导致大盘又被打回原形，反弹告一段落。

    在具体的操作上，对于近期急挫的低价股，投资者已经没有杀跌的必要。从周一的盘面看，虽然仍有不少个股跌停，但同时，已经有一些低价股突然涨停，如华意压缩(资讯 行情 论坛)、方向光电(资讯 行情 论坛)和天华股份(资讯 行情 论坛)等。这意味着，一旦大盘企稳，一些超跌的低价股很可能出现快速反弹走势，届时减仓，损失可能要小得多。对于仓位比较轻的投资者，仍应以观望为主，若上证指数加速下行至1000点以下可短线抢反弹。在投资机会的把握上，主要是关注部分半年报已预增的个股，风险相对要小一些。